美尔雅期货-PVC月报：基本面存改善预期，PVC偏强震荡-220331

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（以下内容从美尔雅期货《PVC月报：基本面存改善预期，PVC偏强震荡》研报附件原文摘录）
　　供给端：3月电石价格先涨后跌，PVC开工处于相对偏高。电石货源分布不均衡，上旬电石开工下滑，供给偏紧，中下旬运输障碍使得电石降价让利促进成交。3月PVC整体开工相对高位，4月计划检修的PVC企业增多，整体预计4月行业平均开工或将下降，供应量将有所下降。 　　需求端：3月下游开工恢复但受疫情影响需求部分后置。出口延续偏强，3月国内多数制品企业恢复正常开工，但受疫情影响出现降负荷，需求存在少量后置现象，后期随着运输物流等进一步恢复，二季度需求可能迎来一波提升。 　　库存端：去库速度放缓。3月中旬库存拐点出现，但由于疫情影响，终端需求减弱使得去库速度较往年有所减缓。后续随着运输恢复，去库速度有望提升，关注清明节后库存去化情况。 　　基差端：基差缩小，盘面小幅贴水。3月期货震荡上涨，现货跟随期货波动，期货波动幅度整体大于现货，本月主力05合约基差小幅缩小，但整体在合理区间内，盘面处于小幅贴水状态。 　　重点关注：第一：地产及宏观政策；第二：原油、煤炭兰炭价格变化。 　　策略：PVC供应端由于检修有下降预期，需求有望改善、出口维持偏强，基本面存走强预期，预计4月PVC市场震荡上行。总体而言，当前PVC下行边际较为明确，上行边际则要看需求恢复情况，清明节后可以逢低试多。