国金证券-主要消费产业行业周报：大消费交易情绪回暖，基金年报展露后市信心-220403

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投资建议21Q4食品饮料减配明显，影响大消费整体持仓规模。

21Q4公募基金持仓大消费板块市值12621亿元，环比21Q3上升54.1%，但配置比例下滑2.99pct至19.56%。

食品饮料（11.31%）、家用电器（1.94%）、传媒（1.50%）板块配置比例居前。

基于疫情、消费疲软的担忧及估值波动导致21Q4食品饮料配置比例大幅下滑3.41pct，拖累大消费行业整体持仓规模。

基金持股占行业市值比例上升，机构影响力日益凸显。

21Q4公募基金大消费板块持股占行业总市值的比例上升2.3pct至7.7%，市场影响力提升显著。

食品饮料（8.4%）、社会服务（6.5%）、家用电器（5.0%）行业中基金持股比例较高。

重点持仓个股层面，机构“抱团”现象仍存。

风物长宜放眼量，市场向好预期逐步形成。

梳理重仓大消费的百亿基金经理观点，可以看到以下共识：1）市场短期依然充满不确定性，例如美元加息、俄乌战争、国内疫情。

2）对资本市场长期发展有信心，稳增长政策可期，权益资产在居民家庭资产配置中的重要性持续提升。

3）“应对”重于“预测”，短期风险难以预测，长期趋势具确定性。

身处市场底部阶段，收集优质公司筹码。

关注估值消化充分、景气强劲或有望困境反转机会。

行情回顾涨跌幅：大消费一级行业上周前低后高，周五普遍上涨。

传媒（5.0%）、商贸零售（3.9%）、美容护理（3.5%）行业涨幅居前，仅纺织服饰略有下跌（-0.3%）。

成交额：大消费行业整体日均成交额1508.0亿元，周环比上升12.4%，占A股整体日均成交额的16.3%。

资金流动A股流动性跟踪：资金流出收窄。

股权融资-246.7亿元；股东减持-17.3亿元；新发基金+65.5亿元；融资资金-65.1亿元；陆港通资金+261.0亿元。

主力资金流动：多数行业呈净流出状态，农林牧渔、纺织服饰、轻工制造行业主力资金净流出金额较多。

贵州茅台（食品饮料）、美的集团（家用电器）、视觉中国（传媒）主力资金净流入金额居前。

北向资金流动：各行业北向资金重归净流入状态，食品饮料、农林牧渔、家用电器行业北向资金净流出居前。

贵州茅台（食品饮料）、美的集团（家用电器）、中国中免（商贸零售）北向资金净流入金额居前。

南向资金流动：上周休闲服务、纺织服装、食品饮料行业南向资金净流出居前。

腾讯控股（传媒）、美团-W（社会服务）、李宁（纺织服饰）南向资金净流入金额居前。

交易动态市场情绪：融资交易占比6.55%（上周6.69%）；卖方推荐指数355.2，点评季；沪市换手率0.9%（上周0.9%），深市换手率2.2%（上周2.2%）。

热点题材：免税店、海南自贸港、虚拟人、旅游出行、网络游戏。

风险提示疫情持续反复风险、外部冲击风险、市场波动风险。