美尔雅期货-股指期货月报：利空减弱、政策预期升温，市场或震荡上行-220401

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（以下内容从美尔雅期货《股指期货月报：利空减弱、政策预期升温，市场或震荡上行》研报附件原文摘录）
　　市场回顾：2022年3月上旬，在美联储加息预期和俄乌地缘政治事件超预期恶化的影响下，国内市场承压调整，各大指数全线下跌、跌幅近或超过10%，随着3月中旬美联储利率决议落地、两会政策召开后政策预期升温以及国内管理层发言提振市场信心，国内市场触底回升、震荡运行，3月市场呈现先抑后扬企稳的态势。板块上，3月市场情绪总体偏向谨慎、风险偏好降低，板块涨少跌多。截至3月31日当月，沪深300跌7.84%、上证50跌5.91%、中证500跌7.71%；IF跌7.77%、IH跌5.99%、IC跌7.73%。截至3月31日当月，Shibor隔夜利率下行22个基点，DR007下行5个基点，银行间市场利率小幅放松。沪深两市资金净流出8220.8亿，主板净流出6350.99亿，创业板净流出1573.68亿，两融余额减少约543.2亿。外资方面，北上资金净流出约450.83亿。 　　宏观基本面：3月制造业PMI和非制造业PMI不及预期回落，反应了在疫情反复和国际局势复杂的压力下，国内经济动能仍然疲弱，供给需求均受到较大的冲击，但在稳增长政策的刺激下、小企业经营景气度提升，目前疲弱的经济动能和复杂的环境或将进一步提升政策预期，随着疫情逐步解封、地缘政治事件缓解，以及稳增长政策逐步落地，经济动能有望回升。 　　观点策略：预计在5月美联储议息会议、缩表讨论之前，海外加息风险的干扰或边际减弱，北上资金流出情况或有改善，叠加国内经济底部或逐渐显现、政策预期仍存，中短期市场风偏或有望回升，建议中短期可以逢低轻仓试多参与多头。 　　风险提示：中美关系恶化；国内政策不及预期；地缘政治恶化