首创证券-朗新科技-300682-公司简评报告：业绩符合预期，坚定看好双轮驱动战略下成长性-220328

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事件：2022年3月24日，朗新科技公布2021年年报，全年公司实现收入46.39亿元，同比增长36.98%；归母净利润8.47亿元，同比增长19.77%；扣非净利润7.23亿元，同比增长23.83%。

“能源数字化+能源互联网”双轮驱动营收高增长。

分业务看，公司能源数字化业务实现收入23.71亿元，同比增长34.99%，毛利率43.97%（yoy-3.47pct）；朗新科技集团能源互联网业务实现收入8.48亿元，同比增长43.58%，毛利率52.80%（yoy-10.42pct）；互联网电视业务收入14.20亿元，同比增长36.60%，毛利率36.88（yoy+3.57pct）。

销售和管理费用率略有下降，较大业务投入导致研发费用率略有上升。

2021年公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为6.76%、7.63%、12.34%，同比分别-0.16pct、-1.72pct、+1.61pct，，研发费用率提升主要系为了保障业务的顺利开展，公司加大了研发人员的储备，能源数字化板块员工增长超过25%。

2021年毛利率为43.42%，同比下降2.44pct，净利率为18.15%，同比下降2.94pct。

聚合充电业务实现高速增长。

报告期内，能源互联网服务平台累计服务用户规模超3.9亿户，服务行业机构客户超7,000家。

生活缴费业务累计服务用户数超过3.5亿户，日活跃用户数超过1,300万户，连接的公共服务缴费机构超过5,300家；聚合充电服务业务完成了和国家电网、南方电网、特来电、星星充电、云快充等头部运营商的平台打通，截止2021年末，平台已累计接入充电运营商超400家，在运营充电桩数量超过32万，服务新能源充电车主数超过210万，2021年聚合充电量近5.6亿度，是2020年充电量的近8倍，聚合充电业务收入模式也从服务费分成拓展至服务费+预购电模式。

“新耀光伏云平台”新接入分布式光伏容量约900MW，公司的BSE智慧节能系统在医院、园区等领域建立了标杆客户项目。

2022年继续深化能源行业双轮驱动战略，保持业务稳健增长。

2022年将继续重点在能源领域极大投入，持续深耕。

能源数字化领域，公司一方面紧抓电网营销2.0核心业务系统、电力采集核心系统的升级推广机会，另一方面持续拓展电力大数据、综合能源服务、充电桩运营为代表的新业务机会。

预计2022年度，公司能源数字化业务将保持25%以上的收入增长。

能源互联网领域，公司着力发展“新电途”聚合充电服务场景，通过和充电运营商的全面连接，以及和入口的深度合作，实现充电桩连接数、平台用户数和聚合充电量的数倍速增长，光储充一体化、充电+售电等能源服务模式取得突破，快速提升“新电途”聚合充电平台的GMV，力争在全社会公共充电市占率达到10%；生活缴费服务将保持缴费规模、增值运营服务和分成收入的持续稳定增长，同时，推动家庭能源量化服务、低碳生活服务，尝试从用户支付延展至家庭能源服务领域，探索家庭能源管理场景。

投资建议：公司持续深耕能源数字化和能源互联网双轮驱动战略，有望受益于能源革命和数字化转型。

我们预计22-24年营收分别为57.53、73.64、94.26亿元，同比增速为24.00%、28.00%、28.00%；归母净利润分别为10.54、13.77、17.94亿元，同比增速为24.43%、30.70%、30.27%，EPS分别为1.01、1.32、1.72元，对应PE分别为28、21、16，维持“买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧风险，新业务拓展不及预期。