兴证期货-豆类油脂月度报告：农业部报告利空，油脂震荡转弱-220401

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行情回顾3月豆油出现震荡筑顶后走弱行情；原油价格高位剧烈震荡，交易难度加大，但整体偏高价格利多生物柴油生产。

美国农业部报告显示季度库存数据高于预期，大豆种植面积大涨4.3%超出市场预期利空价格。

南美减产炒作暂告一段落。

马来西亚人工短缺导致产量持续低于预期，但后期可能逐步缓解。

印尼放开棕榈油出口，但需求疲弱打压价格。

目前国内油脂的期现价差维持较高水平，春节结束后，油脂需求放缓，受国储抛售压力影响，国内油脂价格震荡转弱。

后市展望及策略建议进入4月以后，南美大豆主产区产量将基本确定，炒作暂告一段落。

美国大豆库存较高且种植面积大幅提高对价格利空。

马来西亚劳工短缺逐步缓解，棕榈油供应逐步恢复；印尼出口恢复但价格较高限制需求导致该国棕榈油库存增加。

国内豆油、棕榈油库存维持低位，但政府抛储对价格压力较大油脂价格震荡转弱。