方正中期期货-锡期货日报-220331

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【行情复盘】周四有色涨跌不一，沪锡2205收于344840元/吨，下跌0.32%。

上海1#锡主流成交于34.65万-34.85万元/吨，均价34.75万元/吨，较前一交易日下降2250吨。

【重要资讯】据SMM数据，截止3月25日我国锡锭社会库存为2650吨，较前一周减少551吨。

据SMM调研，3月25日当周锡冶炼厂周度开工率为64.15%，前值57.12%。

据SMM数据，2月我国锡矿砂及精矿产量为5616吨，环比下降9.67%。

1-2月累计产量11833吨，同比增长18.15%。

【交易策略】俄乌问题仍存在不确定性，但对市场影响逐渐减弱，当前能源成本抬升及供应偏紧整体支撑有色表现。

锡市方面，1-2月我国锡精矿产量及进口量均大幅增长，但精练锡为净出口状态。

当前精练锡进口大幅盈利，3月我国进口或增多，有效补充国内供应。

国内锡冶炼厂开工率持稳，不过疫情对运输造成一定影响，现货市场成交清淡。

库存方面，国内累库不及预期并在近两周连续回落，截止25日我国锡锭社会库存仅2650吨，全球总库存低位震荡，对锡价形成支撑。

需求方面，国内疫情及高锡价对需求形成抑制，但不同领域对锡价敏感度不同，1-2月镀锡板产量较去年同期下滑1万吨，而新增光伏装机7.6GW，去年同期为2.2GW。

综上，全球能源成本提升支撑有色整体表现，锡市低库存对锡价形成支持，但高锡价对下游影响将抑制上涨空间，预计锡价震荡偏强，下方支撑33万，上方压力36万。

长期来看，锡矿新增项目稀少，而光伏等终端消费强劲，锡市延续短缺状态，料维持高位运行。