方正中期期货-铅期货日报-220331

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【行情复盘】周四有色涨跌不一，近日美元高位回落，铅价重心持续上移，沪铅Pb2205收于15815元/吨，上涨1.15%。

上海市场1#铅报15550-15700元/吨，均价15625元/吨，较前一交易日上涨150元/吨。

【重要资讯】据SMM调研，截止3月28日，五地铅锭库存总量至10.24万吨，较25日下降0.37万吨，较21日下降1.36万吨。

据SMM调研，3月25日当周五省铅蓄电池企业周度综合开工率为71.97%，环比下降1.08%。

据SMM调研，3月25日当周原生铅冶炼厂周度三省开工率为56.40%，环比上涨4.57%。

【操作建议】3月中以来铅价持续走高，主因供给偏紧且国内库存回落。

受国内疫情及财税40号文实施影响，再生铅炼厂原料偏紧，部分再生铅炼厂有停产计划。

原生铅方面，冶炼厂以产量恢复为主，开工率环比上涨，不过豫光金铅、金利金铅产量尚未完全恢复。

需求方面，3、4月为电池更换淡季，国内铅蓄电池消费偏弱，且铅价走高后现成成交不佳，持货商抛售情绪升温，将抑制后续铅价上行幅度。

库存方面，截止28日五地铅锭库存仅10.24万吨。

LME铅库存目前持稳于近14年低点，不足4万吨，均支撑铅价。

从长期来看，再生铅产能持续扩张，铅价上方空间相对有限。

技术上，沪铅仍处于区间震荡，但有走强迹象，若有效突破压力位15800，可能进一步向上。