中信建投期货-钢矿早报：低产量+低库存，等待需求兑现-220401

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观点与策略：螺纹钢：偏多市场焦点：3月份官方制造业PMI降至49.5，录得近五个月新低，比上月下降0.7个百分点，且低于临界点，显示出制造业总体景气水平有所回落。

当前国内经济下行压力依然较大，国务院国常会再次提出稳经济，央行例会亦表示要加大稳健货币政策实施力度。

产业方面，钢联周度数据显示，本期钢材总产量转降8.99万吨至962.58万吨，库存数据也释放利好信号，在疫情限制终端需求的情况下，五大主要钢材品种库存均环比下降。

随着疫情好转库存还会继续随消费启动而转降。

短期钢价震荡偏强运行。

操作建议：空05多10跨期套利继续持有；单边可考虑10合约回调后逢低买10合约。

铁矿石：偏多市场焦点：钢材总产量本周下滑8.99万吨至962.58万吨，64家样本钢厂烧结矿日耗周环比回升，铁矿消耗保持相对平稳，随着唐山地区封控措施逐步解除，钢厂物流开始恢复，钢企开始补充铁矿库存，后期消费向好，港口库存或将迎来一波快速去化。

需要注意的是，目前原燃料涨幅超过成材涨幅，吨钢利润处于低位且持续受到挤压，政策性风险积累。

操作建议：900以上的铁矿石不要追多。