安信证券-轻工行业：慕思，专注于人体健康睡眠，慕思股份领跑床垫赛道-220331

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1.1公司概览：中国床垫领军品牌，深耕寝具市场18年◆慕思股份为国内床垫领军品牌，床垫销售排名第一。

慕思股份创立于2004年，定位于引进欧洲的睡眠理念和寝具设计理念服务中国消费者，全球首创健康睡眠系统。

目前慕思股份已成长为国内床垫领军品牌，截至2020年按红星美凯龙、居然之家的销售排名数据计算，慕思在中国床垫市场排名第一。

2021年6月22日，慕思于深交所递交招股说明书。

◆2004-2007年品牌发展初期：持续推出慕思凯奇等爆款系列品牌，旗下产品开始系统化分化发展。

◆2008-2013年品牌建设加速：产品推陈出新，于2012年引入中国第一职业经理人姚吉庆担任总裁。

◆2014-2021年国际化与技术升级：与著名国际床垫品牌法国TRECA达成战略合作，持续布局海外专卖店。

1.2股权结构：核心团队激励充分，产业链合作伙伴参与持股◆王炳坤和林集永为实际控制人，合计持有发行前股份87.81%。

◆核心管理团队激励充分。

此次发行前公司总裁姚吉庆直接或间接持股合计达2.22%，其他45名员工间接持股合计达1.69%。

◆家具产业链资源优质，红星美凯龙、居然之家、欧派家具、红衫资本等合作伙伴参与持股。

其中发行前红星美凯龙、红杉璟瑜（红杉资本私募基金）、华联综艺（执行董事汪林朋系居然之家实控人）、欧派投资（欧派家具子公司）分别直接持股2.50%、2.00%、1.64%、1.50%。

此外，龙袖咨询（实控人系红星美凯龙副总经理车建芳）、张志安（欧派投资监事）分别直接持股1.00%和0.50%1.3产品矩阵：以床垫为核心，7大主力品牌矩阵完善◆慕思股份核心产品为床垫和床架。

在优势品类基础上，慕思近年枕头、被芯、四件套等床品产品快速发展，并逐渐向按摩椅等助眠产品和沙发、桌椅等客卧配套品类延伸。

◆慕思股份旗下拥有7大主力品牌，构建了完整的中高端及年轻时尚品牌矩阵。

品牌矩阵包括“慕思”、“V6家具”、“崔佧（TRECA）”、“慕思国际”、“思丽德赛（SleepDesigns）”、“慕思沙发”和“慕思美居”。