华宝证券-2021年场外期权年报：雪球产品发行火爆，场外衍生品市场迎来强监管-220331

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投资要点：2021年场外期权运行情况。

监管体系优化完善，场外期权市场平稳运行。

交易规模成倍增长。

证券公司场外期权标的主流仍是权益类和商品类。

期权合约的标的构成，主要分为以沪深300、中证500、上证50为主的股指，A股个股、商品类等。

从组成结构来看，A股股指期权以名义本金为维度进行统计，占比为57.33%；A股个股期权以名义本金为维度进行统计，占比为11.36%，商品类占比8.12%。

商业银行、期货公司及子公司、私募基金是场外衍生品市场的主要买方机构。

雪球产品发行火爆，场外衍生品市场迎来强监管。

监管部门针对雪球产品多次发文，凸显了严控场外衍生品风险的监管基调，年末又出台收益互换新规，对相关业务提出了规范化要求，旨在推动证券公司提升专业服务能力和合规风控水平，促进证券公司收益互换业务健康发展。

场外衍生品市场规模或将下降，但长期来看，这有益于业务的可持续健康发展。

风险提示：市场有风险，投资须谨慎。