中航证券-金力永磁-300748-2021年报点评：着力布局新能源，永磁龙头加速成长-220331

《中航证券-金力永磁-300748-2021年报点评：着力布局新能源，永磁龙头加速成长-220331（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中航证券-金力永磁-300748-2021年报点评：着力布局新能源，永磁龙头加速成长-220331（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

业绩概要：2021年公司实现营业收入40.8亿元（+68.8%），归母净利润4.53亿元（+85.3%），对应EPS为0.64元，扣非后归母净利润为4.23亿元（+86.4%），分红方案为每10股派发现金红利2.5元。

2021年Q4实现营收11.6亿元（环比+4.8%），归母净利润1.02亿元（环比-22.1%）；高产销叠加需求高景气推升业绩：2021年高性能钕铁硼磁钢下游新能源领域的高景气度以及相关产业政策的推进，有效牵动了稀土永磁电机的终端需求。

报告期内，公司在手订单充足，产能利用充分，高性能稀土永磁材料销量为1.07万吨，同比增长21.4%，产销率高达103.7%。

售价端来看，产品全年均价上涨至35.2万元/吨，（+47.7%），销量与价格的大幅上扬强力推动公司营收增长。

产品盈利性方面，公司全年销售毛利率为22.4%（-1.35PCTs），略微的下降主要归咎于原材料价格的快速上涨，以氧化镨钕为代表的轻稀土产品全年出厂均价达到59.1万元/吨（+90.7%），但成本端压力有望随时间推移而逐步向下游传导；Q4归母净利润环比下降22.1%主要由于财务费用和研发费用的快速增长，其中财务费用环比大幅上升系Q3可转债转股事项导致基数较低所致；财务数据：2021年公司销售费用同比增长44.9%，主要系参展宣传费增加所致；管理费用同比增长52.5%，主要由于报告期计提股权激励费用5152万元、股权融资涉及的中介费用以及租赁资产折旧增加；研发费用增长55.2%，主要系加大研发投入及计提研发人员股权激励费用1756万元所致；募投项目助力突破产能瓶颈：截止报告期，公司的“高性能稀土永磁材料基地项目”计划已建成投入使用，为公司新添8000吨产能，钕铁硼毛坯年产能合计达到2.3万吨；“年产3000吨新能源汽车及3C领域高端磁材项目”预计于2023年建成投产，而远期规划中提出钕铁硼磁钢总产能将于2025年提升至4万吨，届时公司将成为我国产能领先的高性能钕铁硼永磁材料龙头厂商。

伴随新建产能陆续落地，公司将突破产能瓶颈，规模效应带来的单位降本叠加下游新能源需求高增速将助力公司未来业绩加速释放；。