太平洋证券-宇信科技-300674-业绩符合预期，创新业务高速发展-220331

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事件：公司发布2021年报，2021年实现营业收入37.26亿元，同比增长24.97%；归母净利润3.96亿元，同比减少12.60%；扣非后的归母净利润3.62亿元，同比增长22.53%。

业绩符合预期。

2021年公司毛利率为34.15%，相对于去年同期下降了1.00个百分点；销售净利率为10.61%，相对于去年同期下降了4.58个百分点；销售费用率为4.17%，相对于去年同期下降了0.67个百分点；管理费用率为7.95%，相对于去年同期下降了0.55个百分点；研发费用率为11.67%，相对于去年同期提升了1.16个百分点。

创新业务高速发展。

公司创新运营平台服务持续多模块发展，在数字信贷模块基础上积极开发面向中小微企业的供应链金融。

2021年公司创新业务实现收入1.64亿元，同比增长46.49%；软件业务实现收入28.60亿元，同比增长28.16%;系统集成实现收入7.00亿元，同比增长28.16%。

定增完成保障公司长期发展。

2022年初公司成功募集11.15亿元，用于面向中小微金融机构的在线金融平台建设项目、基于人工智能技术的智能分析及应用平台建设项目、全面风险与价值管理建设项目以及补充流动资金，顺利保障公司长期的发展。

投资建议：公司在银行IT领域的处于领先地位，创新业务发展态势良好，我们预计公司2021-2023年的EPS分别为0.69、0.85、1.05元，维持买入评级。

风险提示：创新业务进展不及预期；行业竞争加剧。