开源证券-普联软件-300996-业绩接近预告上限，行业拓展取得重要突破-220331

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央企数字化领先厂商，维持“买入”评级考虑公司投入持续加大，我们维持公司2022年的归母净利润预测为2.03亿元，下调2023年预测为2.95亿元（原预测为3.07亿元），同时新增2024年预测为4.03亿元，EPS为1.44、2.09、2.86元/股，当前股价对应PE为23.3、16.1、11.8倍，我们看好公司发展前景，维持“买入”评级。

业绩接近预告上限，现金流表现亮眼益（1）2021年度公司实现营业收入5.82亿元，同比增长37.86%。

分行业来看，石油石化行业收入为3.0亿元，同比增长12.83%；地产建筑行业收入为1.83亿元，同比增长188%；此外，金融、煤炭行业收入分别增长40.8%、23.4%。

（2）公司实现归母净利润1.39亿元，同比增长66.18%，接近预告上限。

毛利率为46.42%，同比提升了3.06个百分点；销售费用率为2.66%，同比下降0.39个百分点，管理费用率和研发费用率分别为8.04%和12.65%，同比提升0.9个和0.4个百分点。

（3）经营活动净现金流为1.64亿元，同比增长77.43%，极为亮眼。

建筑行业取得积极突破，成长空间不断打开2021年公司努力抓住中国建筑信息化专项工作“中建136工程”的重大机遇，积极拓展智慧工地、数字建造、建造物联网等建筑行业产业互联网业务。

目前，公司战略客户业务初步实现从财务管理领域拓展到经营管理、生产管理领域，从应用软件领域拓展到技术平台、数据平台等基础平台领域的突破。

未来公司继续在建筑地产行业的深耕，同时积极拓展其他央企客户，市场空间不断打开。

央企数字化转型迎政策东风，公司有望充分受益央企是中国经济的重要支撑力量，数字化转型大势所趋。

2022年3月，国务院国资委印发《关于中央企业加快建设世界一流财务管理体系的指导意见》，致力于推动中央企业整体财务管理水平提升。

公司长期服务于中国石油、中国石化、中国海油、国家管网、中国建筑等央企客户，将充分受益于央企数字化转型发展。

风险提示：宏观经济形势波动风险、技术更新换代风险、内部治理风险。