中信期货-软商品策略日报：板块多数回调-220330

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（以下内容从中信期货《软商品策略日报：板块多数回调》研报附件原文摘录）
　　橡胶：维持震荡 　　短期技术上有企稳的迹象，但供需预期相较于上月已经有明显的转弱，供需看涨的驱动不显著。因此，维持观望 　　操作策略：观望。混合胶与RU正套波段离场。 　　风险因素：原油大幅波动，宏观对商品超预期的扰动。 　　纸浆：需求压力突显，维持震荡判断 　　昨日市场多传闻下游停工信息，加之原油下跌，带来夜盘显著回落，但仍在震荡区间内。震荡判断不改。 　　操作策略：6700~7200区间内的双边交易。 　　风险因素：宏观对商品超预期的扰动。 　　棉花：缺乏驱动，涨幅受限 　　短期来看，郑棉跟随外盘缓步上行，远月涨幅超过近月，近远月价差快速收敛，但是在需求没有转好（比如纺纱利润修复或者下游订单增加）的驱动下，棉价涨幅受限。 　　操作：短期区间震荡，跟随外盘缓步反弹。 　　风险因素：需求不佳、外盘下跌、疫情恶化。 　　白糖：能源回落，郑糖回调 　　1-2月进口低于市场预期，原油高位，内外倒挂，短期对白糖形成支撑；能源价格依旧维持高位，高价能源下，巴西食糖产量或有变数，对原糖形成支撑，国内进口成本上升。国内目前处于新糖上市期，关注后期进口情况。短期郑糖跟随原糖，关注宏观变化。 　　操作策略：逢低买入。 　　风险因素：疫情恶化、抛储、进口政策变化。