方正中期期货-铅期货日报-220330

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【行情复盘】周三有色多数走高，铅价重心持续上移，沪铅Pb2205收于15705元/吨，上涨0.83%。

上海市场1#铅报15400-15550元/吨，均价15475元/吨，较前一交易日上涨50元/吨。

【重要资讯】据SMM调研，截止3月28日，五地铅锭库存总量至10.24万吨，较25日下降0.37万吨，较21日下降1.36万吨。

据SMM调研，3月25日当周五省铅蓄电池企业周度综合开工率为71.97%，环比下降1.08%。

据SMM调研，3月25日当周原生铅冶炼厂周度三省开工率为56.40%，环比上涨4.57%。

【操作建议】俄乌谈判取得进展，原油、有色及贵金属短暂走低后快速反弹，表明在能源成本抬升、供应偏紧下，大宗商品表现偏强。

近日铅价持续走高，主因供给偏紧且国内库存回落。

受疫情及财税40号文实施影响，再生铅炼厂原料偏紧，部分再生铅炼厂有停产计划。

原生铅方面，冶炼厂以产量恢复为主，开工率环比上涨，不过豫光金铅、金利金铅产量尚未恢复到正常水平。

需求方面，3、4月为电池更换淡季，国内铅蓄电池消费偏弱，且铅价走高后现成成交不佳，持货商抛售情绪升温，将抑制后续铅价上行幅度。

库存方面，截止28日五地铅锭库存仅10.24万吨。

LME铅库存目前持稳于近14年低点，不足4万吨，均支撑铅价。

从长期来看，再生铅产能持续扩张，铅价上方空间相对有限。

技术上，沪铅仍处于区间震荡，但有走强迹象，当前临近压力位15800附近，关注铅价能否突破，若突破则可能进一步向上。