华鑫证券-流动性周报：外资流出放缓，杠杆资金显著回暖-220331

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宏观流动性▌中国货币受国内市场情绪回落、资金流出压力增大以及美国强硬加息信号的影响，流动性有收紧趋势，短期利率整体上涨，中长期国债利率继续上行，市场对宏观经济总体预期仍存在不确定性。

▌全球货币基础货币量维持高位，通胀压力高企。

美联储释放强紧缩信号，隔夜逆回购保持波动上涨趋势，通胀不断加码的情况下，软着陆具有挑战性，美国面临较大的经济衰退风险。

A股市场流动性▌资金供给端本期资金供给较前值有较大幅度回升，但总体仍然处于低位。

北上资金净流出边际缩窄，情绪面和资金面有所修复，外资逐步企稳。

相对而言，内资表现较好，虽然公募基金发行再度遇冷，但杠杆资金强势回弹和ETF资金的连续流出均在一定程度上呈现了当前内资对市场止跌企稳的信心。

▌行业资金流向本期内外资分歧犹存，外资市场预期趋于好转，情绪面和资金面有所修复，部分板块由净流出转为净流入，但资金情绪仍谨慎；内资情绪显著回暖，特别是杠杆资金实现大幅翻转。

电力设备板块成为本期内外资难得的共识，资金流向较上期均实现净流出到流入的大幅度反转。

开年以来，外资对于电力设备板块态度并不明确，流入和流出情况交替出现，到上期为止整体呈现小幅净流出。

而作为本期北上资金净流入量和流入资金边际增量最大的板块，本期外资对电力设备行业的投资情绪出现明显好转。

内资方面也是结束了持续五期的净流出态势，实现大幅反转。

食品饮料板块内资由出转入，外资持续流出，结合外资连续四期显著流出和内资流出流入交替呈现的情况，内外资对该板块的投资态度出现明显分歧。

▌风险提示经济加速下行，政策不及预期，疫情反复爆发。