平安证券-一心堂-002727-公司年报点评：疫情中业绩增长稳定，公司未来扩张可期-220331

《平安证券-一心堂-002727-公司年报点评：疫情中业绩增长稳定，公司未来扩张可期-220331（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《平安证券-一心堂-002727-公司年报点评：疫情中业绩增长稳定，公司未来扩张可期-220331（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事项：公司发布2021年年报，2021全年实现收入145.87亿元（+15.26%）；归属于上市公司股东的净利润9.22亿元（+16.66%）；扣非净利润8.99亿元（+19.41%）。

公司增速符合预期。

四季度单季，公司实现收入40.89亿元（+19.65%）；归属于上市公司股东的净利润1.58亿元（-15.14%）；扣非净利润1.51亿元（-12.90%）。

拟每10股派发现金红利3.00元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。

平安观点：加强门店扩张，门店数量稳定增长：公司继续扩张，报告期内公司新建门店1603家，由于城市改造及战略性区位调整等因素关闭门店92家，搬迁门店156家，净增加门店1355家，直营连锁门店达到8560家。

公司继续深耕川渝，期末门店数量已超过1400家。

公司门店布局不断深化下沉，随着基层居民消费能力的提升，公司长远发展可期。

公司医保门店数量持续提升，承接处方能力增强：截止2021年12月31日，公司门店已取得各类“医疗保险定点零售药店”资格的药店达7,426家，占公司药店总数的86.75%。

医保门店占比较上一年度提升0.63个百分点。

报告期内公司医保刷卡销售占总销售的比重为43.80%，较2020年提升1.99个百分点。

公司慢病医保门店为831家，慢病医保门店占比全集团门店总数近10%。

医保的接入和慢病医保门店的开设，进一步提升公司承接处方的能力。

公司效率提升，净利率高于去年同期：2021毛利率为36.96%，相较于去年同期增长1.14个百分点。

公司毛利率的提升，我们认为主要由中药产品销售占比的提升带来。

公司经营整体良好，销售费用率和管理费用率分别为25.37%和2.73%，比去年同期分别提升1.25和下降1.27个百分点。

公司毛利率的提升叠加管理费用率的降低，净利率达到6.29%，比去年同期增长0.05个百分点。