中信建投期货-玉米周度策略：近月彷徨，不如望向远方-220325

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（以下内容从中信建投期货《玉米周度策略：近月彷徨，不如望向远方》研报附件原文摘录）
　　短期提货不畅影响市场的涨势，玉米春播逐渐临近，市场对远月的关注度将逐渐提升。 　　疫情除局部地区仍有增长，但整体扩散势头放缓。不过物流限制措施仍在，对于消费预期的悲观，使得下游观望心态增强，表现为提货水平的下降。 　　华南库存继续累加也是这种清淡情况的反映。大麦高粱的继续到货将进一步压降下游对玉米的估值。 　　和华南情况类似，东北和华北的工厂开机率下行，淀粉库存增加，下游态度观望。但静止措施下玉米到货偏低，原材料库存消耗较快，解封后的采购需求或刺激价格的反弹。 　　海外供应链的担忧和疫情影响一并形成近月合约的不确定性。春播即将开展，远期合约的博弈也随之展开。 　　当前地租10-30%涨幅的预期仍在，化肥和种子的成本也有上涨40-50%的情况。成本的推升将支撑远期合约的上行。而在上半年进口无虞的情况下，供应链问题也将成为支撑远月的要素之一。 　　操作上，建议观望为主，可对C2205逢低做空。可逐步增配空5-9价差的比例。