信达证券-百奥家庭互动-2100.HK-《奥比岛》手游测试数据亮眼，期待暑期上线-220330

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事件：百奥家庭互动(2100.HK)于2022年3月30日（北京时间）发布2021年业绩报告。

点评：公司2021年收入略微下降。

2021年公司收入8.84亿元人民币，yoy-21.7%，成本4.83亿元人民币，毛利4.01亿元人民币，yoy6.70%，2021年利润0.27亿元人民币，yoy-90.15%，经调整净利润（未经审计）0.79亿元人民币，yoy-72.62%。

百奥家庭互动继续在PC端及移动端实现稳中有进的发展态势，持续聚焦游戏细分领域，深耕女性向、宠物收集和养成游戏及二次元游戏，进一步巩固公司在细分市场的知名度及领导地位。

同时，百奥家庭互动积极提升创新及研发能力，致力为全球的用户带来更多元化的游戏内容。

2021年，百奥家庭互动核心手游及页游的运营维持稳定。

其中，手游《食物语》、《奥拉星手游》继续受到用户欢迎，百奥家庭互动持续更新游戏内容和推出新主题版本。

2021年，百奥家庭互动联手多个文化团体及经典动漫IP开展合作。

《奥拉星手游》与经典动漫《新世纪福音战士》和国风动漫《雾山五行》合作推出联动版本。

《食物语》于年内分别与浙江省文化和旅游厅以及中国美术学院进行合作。

2021年12月，《食物语》开启《食物语》必胜客豫园大型跨界联动，为用户提供丰富的游戏内容及活动。

此外，《食物语》和《奥奇传说手游》分别与国漫《虹猫蓝兔七侠传》和腾讯动漫《一人之下》合作推出联动版本，进一步提升IP知名度。

百奥家庭互动计划于2022年在中国大陆地区推出社区养成类手游《奥比岛：梦想国度》。

这款游戏由百奥家庭互动旗下经典页游IP《奥比岛》改编，并传承了该页游的经典元素。

作为运营了13年的经典IP，奥比岛推出手游的消息一度引起热度，同时于年内获得多个奖项。

《奥比岛：梦想国度》将携手吉比特雷霆游戏共同推出。

公司2021年活跃用户数略微下降，主要系2019年第四季度推出的三款新手游于2020年仍然非常受欢迎所致。

2021年，百奥家庭互动平均季度活跃账户数达1000万人，同比下降25.4%，2021年平均季度付费用户160万人，同比下降5.9%，该减少主要系2019年第四季度推出的三款新手游于2020年仍然非常受欢迎，所以基数较大所致。

2021年平均每季季度付费账户平均收入140元人民币，同比下降16.1%，该减少主要系为了确保用户黏性及游戏体验向手游用户给予免费游戏物品所致。

投资建议：百奥家庭互动推出的手游《食物语》、《奥拉星手游》等持续受到欢迎并贡献收益。

公司与多个文化单位以及知名IP开展合作，IP知名度不断提升。

手游《奥比岛：梦想国度》预计将在2022年推出，《奥比岛：梦想国度》团队成熟，热度较高。

公司PC端游戏发展较为稳定。

建议关注。

风险因素：游戏及未成年人监管政策趋严；新产品上线不及预期；游戏版号发放不及预期。