万联证券-医药生物行业快评报告：中医药“十四五”规划发布，推动行业长期发展-220330

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行业核心观点：3月29日，国务院办公厅印发《“十四五”中医药发展规划》，明确了“十四五”期间中医药发展的指导思想、基本原则、发展目标、主要任务和重点措施，提出了15项主要发展指标，并统筹考虑医疗、教育、科研、产业、文化、国际合作等中医药发展的重点领域，提出了十个方面重点任务。

投资要点：扩大中医医疗服务供给和资源总量。

《规划》中提出了15项发展指标，主要涉及提升不同等级中医医疗机构和专业人才供给、在中医医院设置发热门诊，老年病科、在综合医院设置中医临床科室等方面具体指标。

建立中药标准建设，提高中药质量。

《规划》中明确重点加强道地药材生产技术标准体系、中药饮片标准体系、疗效评价方法和技术标准、中医中药国际标准等制修订工作。

提出中药全过程质量管理，并强化中药质量监管，构建从中药材原料种植到中药饮片、中成药生产销售全过程标准化追溯体系。

支持中医药价格规范和医保准入。

1）将符合条件的中医医疗服务项目纳入调价范围，引导形成以质量为导向的中药饮片市场价格机制；2）将疗效和成本有优势的中医医疗服务项目和中药按规定纳入基本医疗保险支付范围，综合考虑有效性、经济性等因素，合理确定目录甲乙类；3）医疗机构炮制使用的中药饮片、中药制剂实行自主定价，符合条件的按程序纳入基本医疗保险支付范围；4）遴选发布更多的中医优势病种，纳入按病种付费范畴，鼓励实行中西医同病同效同价。

一般中医诊疗项目可继续按项目付费。

对部分慢性病病种等实行按人头付费、完善相关技术规范等方式，鼓励引导基层医疗卫生机构提供适宜的中医药服务等。

提高中医药创新体系。

1）大力推进中医药创新基地建设，围绕重大慢病、中医优势病种和针灸等特色疗法，建设一批中医类国家临床医学研究中心及其协同创新网络；2）加强重点领域攻关，开展中医药防治重大、难治、罕见疾病和新发突发传染病等诊疗规律与临床研究。

加强中医药临床疗效评价研究。

3）加强开展基于古代经典名方、名老中医经验方、有效成分或组分等的中药新药研发；4）支持儿童用中成药创新研发等。

中医药国际化。

1）全面推进中医药高质量融入“一带一路”建设；2）实施中医药国际合作专项；3）深化中医药交流合作；4）高质量建设国家中医药服务出口基地，推动中医药服务贸易做大做强，支持中医药企业开拓国际重点市场，支持中药类产品开展海外注册等；5）推进中医药参与新冠肺炎等重大传染病防控国际合作，推进在非洲和大洋洲等相关国家实施青蒿素控制疟疾项目。

投资建议：顶层设计支持，中医药行业持续迎来政策利好，建议关注相关赛道投资机会。

1）中药OTC：政策免疫性强，控费降价风险小，企业布局院外市场动力足，行业未来扩容可期；2）中药创新：结合现代的先进研究手段进行创新，在优势领域布局研发管线是中药企业核心竞争力之一，政策加大对中医药科技创新支持力度，企业有望在传承的基础上，加快创新转型；3）中药配方颗粒：需求扩增（终端放开）+医保准入落地，带动产业扩容；4）新冠治疗相关中医药赛道：国家认可中医药在包括新冠肺炎等重大传染病防控工作中的作用，并将部分中药和医疗服务纳入新冠肺炎诊疗方案中，中医药战略地位进一步提高；5）中医医疗：国家支持扩大优质中医医疗资源总量，鼓励社会力量在基层办中医，带动中医医疗产业扩容；6）中医药出海：借“疫”出海，推动中医药企业开拓国际重点市场，中医药海外注册销售迎来契机。

风险因素：政策执行低于预期、中药控费降价风险、行业竞争加剧，新药研发失败风险。