加入VIP免费下载华安证券-华安研究|2022年4月金股组合-220328
文本预览：
宁波银行002142.SZ 宁波银行零售公司贷款和个人贷款高速增长，财富管理业务有望持续发力。 移远通信603236.SH 1）模组行业高景气延续，高速率模组有望持续放量，行业贝塔持续保持景气； 2）公司自去年以来发布多款新一代5G智能模组，应用场景聚焦智能座舱、CPE、直播设备以及边缘网关等，有效强大的交付能力有效对冲毛利率下行风险； 3）公司近期发布首次股权激励计划，目标未来四年收入复合增速28%，高于行业平均，折射出公司经营管理改善以及对自身未来发展信心 智飞生物300122.SZ 1）公司持续稳健经营，“自研+代理”打造丰富疫苗产品管线 公司依托充裕的研发资金投入及强大的营销团队打造了丰富的非免疫规划疫苗产品管线，其中有6款自研产品：4价流脑多糖疫苗、AC流脑结合疫苗、Hib疫苗、微卡、宜卡（EC）以及重组新冠疫苗（附条件上市）；5款代理产品：HPV4、HPV9、口服五价轮状疫苗、23价肺炎疫苗以及甲肝疫苗。 2）公司独家代理默沙东HPV疫苗等产品，2022Q1HPV疫苗批签发高速增长，全年代理收入或超200亿元。 公司于2017、2018年分别拿到四价、九价HPV疫苗在中国的独家代理权。此后，公司代理产品的销售收入由2017年的2.74亿元（占总营收的20.41%）迅速扩大到2020年的139.55亿元（占总营收的91.87%）。预计2020年~2023年公司代理业务收入将以超25%的复合增速增长，并于2023年超250亿元。 2022年截至3月17日，9价HPV批签发共20批次，2021年同时段仅2批次；4价HPV批签发共12批次，2021年同时段为8批次。代理产品一季度批签发量高速增长，显示公司业绩进一步向好。 3）自研多维产品矩阵有望以贡献百亿元上收入，打造第二增长曲线。 2022年，重组新冠疫苗正式获批有助于进一步推广，叠加出海业务，新冠业务将继续为公司贡献大量现金流。 除新冠疫苗外的自研产品收入整体规模将有望在2023年超过40亿元：①微卡新批适应症预防结核分枝杆菌潜伏感染人群发生肺结核疾病，属全球首创，是公司2022年推广重点之一，2022年1季度明显可见宣传发力。EC与微卡在检测端和预防端联合推广，预计2022年合计销售额超10亿元，2025年合计收入超45亿元；②流脑疫苗系列产品以及Hib疫苗的后续管线安排适应目前流脑疫苗由二价向四价、由多糖向结合、由单苗向联苗的转换趋势，预计2025年合计销售规模或超12亿元。③另外有23价肺炎球菌多糖疫苗、流感病毒裂解疫苗、人二倍体狂苗、四价流脑结合疫苗等重磅疫苗产品有望在未来2~3年内陆续获批，持续贡献收入的第二增长曲线。 西部超导688122.SH 1）高熔点合金成分控制及批产质量稳定性国内领先； 2）高强度高硬度金属材料大变形加工工艺国际领先； 3）粉末冶金有望成为公司未来金属成型工艺新牌面。" 五洲特纸605007.SH 行业层面，特种纸为典型利基市场仍处于高速增长阶段，具备强Know-how与小而美属性，相比大宗纸而言拥有高壁垒、自主定价等特性。食品包装纸为特纸中赛道最大、景气度最高的细分纸种，2019年市场规模205.4万吨，预计2025年规模有望达到480万吨。未来增长具备以纸代塑、消费升级及国产替代三大驱动。 公司层面，公司为食品包装纸行业龙头，当前在手产能135万吨（食品卡78万吨）。多年行业深耕使得公司具备生产与销售端双重壁垒，生产端：公司形成了特定纸机生产特定产品的模式，生产兼具规模性与灵活性，同时公司拥有以创始人为核心的全方位技改团队，通过改造二手纸机（成本仅为新机器20%）具备难以复制的成本优势；销售端：公司主要客户为食品饮料等品牌客户，集中度高，对供应商质量及稳定性要求高，认证周期久，客户为定制型生产，对售后服务的要求较高；此外，欧美系高端客户还要求更为严苛的FSC认证，天然性排除部分企业。公司新产能达产后进一步优化并丰富客户结构，当前产销结构良好。 跟踪：公司22Q1已针对旗下产品进行2轮调价，其中食品卡每轮上涨300元/吨，格拉辛纸合计上涨1000元/吨，较充分覆盖原料上涨幅度。且22Q1为销售旺季，公司50万吨产能爬坡节奏加快，量价齐升，22Q1业绩预计表现亮眼，短中期可见增速有望明显高于行业。 远期：公司湖北449万吨浆纸一体化项目已于年初正式开工，在扩产指标稀缺背景下为远期发展指明动力与方向。
展开>>
收起<<
《华安证券-华安研究|2022年4月金股组合-220328（1页）.xls》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华安证券-华安研究|2022年4月金股组合-220328（1页）.xls（1页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。
（以下内容从华安证券《》研报附件原文摘录）宁波银行002142.SZ 宁波银行零售公司贷款和个人贷款高速增长，财富管理业务有望持续发力。 移远通信603236.SH 1）模组行业高景气延续，高速率模组有望持续放量，行业贝塔持续保持景气； 2）公司自去年以来发布多款新一代5G智能模组，应用场景聚焦智能座舱、CPE、直播设备以及边缘网关等，有效强大的交付能力有效对冲毛利率下行风险； 3）公司近期发布首次股权激励计划，目标未来四年收入复合增速28%，高于行业平均，折射出公司经营管理改善以及对自身未来发展信心 智飞生物300122.SZ 1）公司持续稳健经营，“自研+代理”打造丰富疫苗产品管线 公司依托充裕的研发资金投入及强大的营销团队打造了丰富的非免疫规划疫苗产品管线，其中有6款自研产品：4价流脑多糖疫苗、AC流脑结合疫苗、Hib疫苗、微卡、宜卡（EC）以及重组新冠疫苗（附条件上市）；5款代理产品：HPV4、HPV9、口服五价轮状疫苗、23价肺炎疫苗以及甲肝疫苗。 2）公司独家代理默沙东HPV疫苗等产品，2022Q1HPV疫苗批签发高速增长，全年代理收入或超200亿元。 公司于2017、2018年分别拿到四价、九价HPV疫苗在中国的独家代理权。此后，公司代理产品的销售收入由2017年的2.74亿元（占总营收的20.41%）迅速扩大到2020年的139.55亿元（占总营收的91.87%）。预计2020年~2023年公司代理业务收入将以超25%的复合增速增长，并于2023年超250亿元。 2022年截至3月17日，9价HPV批签发共20批次，2021年同时段仅2批次；4价HPV批签发共12批次，2021年同时段为8批次。代理产品一季度批签发量高速增长，显示公司业绩进一步向好。 3）自研多维产品矩阵有望以贡献百亿元上收入，打造第二增长曲线。 2022年，重组新冠疫苗正式获批有助于进一步推广，叠加出海业务，新冠业务将继续为公司贡献大量现金流。 除新冠疫苗外的自研产品收入整体规模将有望在2023年超过40亿元：①微卡新批适应症预防结核分枝杆菌潜伏感染人群发生肺结核疾病，属全球首创，是公司2022年推广重点之一，2022年1季度明显可见宣传发力。EC与微卡在检测端和预防端联合推广，预计2022年合计销售额超10亿元，2025年合计收入超45亿元；②流脑疫苗系列产品以及Hib疫苗的后续管线安排适应目前流脑疫苗由二价向四价、由多糖向结合、由单苗向联苗的转换趋势，预计2025年合计销售规模或超12亿元。③另外有23价肺炎球菌多糖疫苗、流感病毒裂解疫苗、人二倍体狂苗、四价流脑结合疫苗等重磅疫苗产品有望在未来2~3年内陆续获批，持续贡献收入的第二增长曲线。 西部超导688122.SH 1）高熔点合金成分控制及批产质量稳定性国内领先； 2）高强度高硬度金属材料大变形加工工艺国际领先； 3）粉末冶金有望成为公司未来金属成型工艺新牌面。" 五洲特纸605007.SH 行业层面，特种纸为典型利基市场仍处于高速增长阶段，具备强Know-how与小而美属性，相比大宗纸而言拥有高壁垒、自主定价等特性。食品包装纸为特纸中赛道最大、景气度最高的细分纸种，2019年市场规模205.4万吨，预计2025年规模有望达到480万吨。未来增长具备以纸代塑、消费升级及国产替代三大驱动。 公司层面，公司为食品包装纸行业龙头，当前在手产能135万吨（食品卡78万吨）。多年行业深耕使得公司具备生产与销售端双重壁垒，生产端：公司形成了特定纸机生产特定产品的模式，生产兼具规模性与灵活性，同时公司拥有以创始人为核心的全方位技改团队，通过改造二手纸机（成本仅为新机器20%）具备难以复制的成本优势；销售端：公司主要客户为食品饮料等品牌客户，集中度高，对供应商质量及稳定性要求高，认证周期久，客户为定制型生产，对售后服务的要求较高；此外，欧美系高端客户还要求更为严苛的FSC认证，天然性排除部分企业。公司新产能达产后进一步优化并丰富客户结构，当前产销结构良好。 跟踪：公司22Q1已针对旗下产品进行2轮调价，其中食品卡每轮上涨300元/吨，格拉辛纸合计上涨1000元/吨，较充分覆盖原料上涨幅度。且22Q1为销售旺季，公司50万吨产能爬坡节奏加快，量价齐升，22Q1业绩预计表现亮眼，短中期可见增速有望明显高于行业。 远期：公司湖北449万吨浆纸一体化项目已于年初正式开工，在扩产指标稀缺背景下为远期发展指明动力与方向。
会员中心 
开通会员