方正证券-白色家电行业：产生新董事会，指明发展战略-210729

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事件：7月29日晚间，苏宁易购发布公告称：1、新董事会选举黄明端为新一任董事长；同意董事徐宏辞去董事职务，并选举由股东淘宝（中国）软件有限公司提名的刘鹏为非独立董事。

董事会还决定聘任任峻为公司总裁，侯恩龙不再担任总裁；收到并同意高级副总裁孟祥胜的辞职申请；2、公司召开临时股东大会，会议审议并通过了《关于公司改选董事的议案》、《关于修改<公司章程>的议案》等3项议案。

其中，股东大会同意修改《公司章程》第七条，修订后为“总裁为公司的法定代表人”；3、终止回购公司股份的方案；4、日常关联交易事项，公司拟向武汉昊超电子商务有限公司采购商品，金额不超过38亿元。

截至目前关联交易额为0元。

零售“老将”黄明端如期当选董事长，新一任董事会产生正如此前预计的，黄明端当选公司新一任董事长。

会议上，黄明端提出未来公司的发展方向是：做好零售服务商角色、强化供应链能力和提升苏宁易购的经营质量。

可见，“聚焦零售”仍是新苏宁易购坚决执行的战略，保持了一定的战略延续性。

战略聚焦零售，发展路径明晰新董事会产生后，公司或加快互联网转型。

原因如下：1）黄明端由股东阿里提名，叠加阿里对苏宁易购的持股比例，阿里正加强对后者的控制，尤其是管理层面的介入。

2）新当选的非独立董事刘鹏，任阿里副总裁，负责天猫超市和进出口事业群，此前还曾有3C家电零售、分销的工作经验。

由此可见，黄明端和刘鹏的搭档，将为苏宁易购的战略转型注入新动力。

未来苏宁易购将以更开放的方式重新构建零售服务商生态，进一步夯实和凸显产业竞争力。

当然，鉴于阿里的资源禀赋与苏宁易购互补，我们不排除阿里赋能苏宁易购的可能。

由此可见，新董事会的产生只是开始，苏宁易购有望进入全新的发展时代。

重申观点：新苏宁易购启航，走向零售科技龙头国有、产业资本的入主，为苏宁易购带来的不仅是缓解资金压力，更多是全方位资源的对接，继而推动公司走出困境，迎接新生。

前段时间的苏宁易购获得授信，今日新董事会的产生，都印证着这一观点。

展望未来，随着股东层面各种资源禀赋的导入，公司在供应链采购、仓储物流、全渠道运营等领域所积累的资源能力，将得到源源不断的释放。

风险提示行业增速放缓、低价竞争、经济增速下滑。