光大证券-中科创达-300496-2021年半年报点评：智能网联汽车和物联网业务高速增长，产品矩阵不断完善-210730

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事件：公司发布2021年半年度报告：上半年实现营收16.94亿元，同比增长61.44%；实现归母净利润2.77亿元，同比增长58.85%；实现扣非后归母净利润2.56亿，同比增长64.98%。

业绩增长落在业绩预告上限，整体符合预期。

智能软件业务增速30%，5G推动产业持续升级：随着5G通讯技术的不断推广，智能手机迎来了新的增长机会。

公司得益于“技术+生态”优势，智能软件业务得到了高速增长。

2021年H1，公司智能软件业务实现营业收入7.28亿，同比增长30.21%；其中，来自终端厂商的收入达到4.85亿，同比增长57.16%。

智能网联车业务增速70%，智能操作系统和智能驾驶等新领域的拓展有望带来新的增长极：截至目前，公司智能网联汽车的产品和技术,已经形成了横跨智能座舱、智能驾驶、智能交互、智能网联和仿真测试等产品矩阵。

智能座舱产品经过不断迭代更新如今已经发展为跨系统融合的智能驾驶舱4.5解决方案，并且4.5解决方案还实现了安全且成本优秀的自动泊车方案。

21H1公司智能汽车业务收入为4.93亿元，同比增长70.06%，增速进一步加快。

报告期内,公司收购了全球领先的自动泊车技术提供商辅易航,与华人运通正式签署合作协议将成立合资公司专注汽车智能系统及软件开发，打造面向下一代智能汽车的计算平台和工具链，共创新一代智能汽车操作系统。

首款H-SOA架构的智能汽车高合HiPhiX已量产落地，真正实现了软件定义汽车。

智能座舱渗透率的提升和整车智能操作系统、智能驾驶等领域的拓展有望为公司的智能汽车业务带来新的增长极。

智能物联网业务增速137%，公司产品矩阵不断丰富：上半年，公司不断丰富物联网领域产品矩阵：2月，公司发售了全球首款支持Linux和Android操作系统的TurboXEB5边缘智能站；5月，公司旗下子公司创思远达发布基于RISC-V的WiFi+BLE芯片的鸿蒙操作系统发行版，并已经开始逐步量产出货。

此外，公司还发布了TurboXCT4350智能通信模组和开发套件以及EB5智能魔方等产品。

目前，公司智能物联网的产品矩阵包括智能模组、边缘智能站、AI算法、云产品和物联网解决方案。

受益于行业持续高景气和公司产品线进一步丰富，21H1公司物联网领域收入达到4.6亿，同比增长137.23%。

投资建议：受益于汽车和物联网领域高速增长，上调21-23年归母净利润预测分别至6.16、8.56和11.86亿元（分别上调了3.01%、3.13%和3.31%）。

长期看好智能汽车、物联网等高景气赛道上公司的原有产品服务渗透率的提升和新增产品服务为公司带来的价值增量。

维持“增持”评级。

风险提示：智能网联汽车业务、物联网业务拓展不及预期、竞争加剧。