开源证券-开源热点追踪（1）：复盘N倍股，个股特征与诞生过程-211205

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年内N倍股的特征：热门赛道、机构覆盖低、中小市值、股东数少（1）主题概念：集中于锂电池、新能车、光伏等热门赛道2021年是“碳中和元年”，围绕着碳中和、新能源等有关个股涌出了不少投资机会。

我们对362只N倍股，按照相关主题进行统计：从行业上看多出现于“锂电池”、“新能车”、“光伏”、“储能”热门赛道，也不乏“次新股”、“ST”等概念。

（2）股东结构：年内涨幅越高的N倍股，在行情启动前股东户数占比越低，行情上涨期间机构占比提升年内涨幅最高的多数个股经过三年的调整，股东户数在行情启动前已处于较低分位，且随着个股行情的不断爬升，股东户数增长倍数提升。

在行情上涨期间，机构不断的吸筹强筹来推高股价，机构投资者占比逐渐增加。

（3）风格板块：年内N倍股集中于高弹性、小市值风格，制造、周期板块2021年整体利好高Beta、小市值的个股，在板块上集中于制造和周期。

年内N倍股多集中于高弹性、高估值、高负债、低盈利、低成长、高换手、高波动和小市值风格。

（4）机构覆盖度：年内N倍股多出于鲜有机构问津的个股2021年总调研频次及总调研个股数量均创历史新高，不少个股在2021年年初并不受机构重视，而随着股价的提升及机构调研数增加，股价随之增加；年内N倍股多为小市值，且前期业绩不佳的个股，卖方覆盖度在行情启动前较低，但随着股价的持续上涨，个股热度和机构参与度迅速提升，机构覆盖度也随之增加。

N倍股上涨过程中机构参与痕迹明显我们把2021年以来N倍股从最低点开始的上涨路径按照每10个交易日划分成12段，分别统计每一段中股票上涨幅度、日均换手率与波动率的中位数。

结果显示：在前10个交易日，N倍股的上涨幅度最为显著，中位数高达15.53%，而在前10~20个交易日，涨幅则明显回落，在随后的交易日中呈现震荡上涨的态势，平均涨幅缓慢抬升。

与此同时，股票的换手率与波动则一直在提升，表明股票的热度与参与度在持续提高。

在上涨过程中，来自资金流与龙虎榜的证据表明，机构的参与在逐渐提高，但在股票上涨的不同阶段，机构的净买入行为对于股票涨跌的预测性有所不同在上涨前期，机构的净买入行为对股价后续的表现有着明显的推动作用；但当股票涨幅较高时，机构的净买入行为反而成为应该警惕的风险指标。

风险提示：数据统计基于历史数据，市场未来可能发生重大改变。