美尔雅期货-PTA、MEG周报-220327

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投资要点1、成本端：情绪释放之后，原油价格预计维持高位震荡为主。

PX绝对价格继续跟随原油为主，但供需总体仍然相对平稳，预计短期PX-石脑油仍然维持在200-250区间震荡。

2、供应端：PTA：预计下周PTA供应微减，珠海BP125万吨周末要检修，中泰120万吨PTA装置周五因故意外停车，恒力石化250、逸盛宁波200、虹港石化150、扬子石化65万吨装置延续检修。

MEG：下周港口到货预期17.22万吨左右，较本周略减。

防疫要求及运输影响下，部分一体化装置小范围的负荷调整为主，新疆天盈或重启出料，预计国内开工较为稳定；关注4月份中化降负荷、荣信检修引起的开工下调。

3、需求端：下周国内聚酯装置暂无明确检修计划，部分企业受需求影响存在减产预期，受前期减产装置影响，预计下周国内聚酯产量将继续小幅下滑。

4、核心观点：PTA：短期来看，终端需求压制，产业链利润维持在偏低水平，低加工费下PTA装置检修较多，供需延续去库，原油高位震荡加剧，预计PTA价格跟随成本端波动为主。

疫情影响部分地区物流，关注近期物流变化。

MEG：乙二醇长时间处于亏损，近期部分装置减产，国内开工仍有一定下降空间，供需结构适度好转。

但是需求产销表现一般，乙二醇港存偏高，现货流动性相对宽裕。

数据改善下，短期乙二醇价格底部抬升为主。

PF：原料大涨大跌、运输成本提高以及疫情均影响终端客户下单速度，夏季订单迟迟未有下放，外贸订单有流出，但近期短纤装置检修较为集中，且社会库存不多，因此预计下周涤纶短纤或止跌企稳。

5、关注点：原油波动，关注装置投产动态、聚酯减产状态、下游开工、终端开工负荷。