宏源期货-双焦日评：运输受限库存低位，双焦高位震荡-220328

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焦炭：25日焦炭市场偏稳运行。

本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为77.0%增1.3%；焦炭日均产量66.0增1.1，焦炭库存93.1增14.7，炼焦煤总库存1282.1减19.9，焦煤可用天数14.6天，减0.5天。

本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日均产量46.62减0.4，产能利用率87.31%减0.7%；焦炭库存698.25减48.5，焦炭可用天数13.3天减1.1天；炼焦煤库存893.02减30.6，焦煤可用天数14.4天减0.4天；喷吹煤库存461.83减8.3，喷吹可用天数13.98天减0.3天。

各地疫情防控升级，汽车运输困难，火运车皮吃紧，影响钢厂原料到货。

焦企整体开工有所恢复，且焦企利润回升，生产积极性加强，部分焦企有累库现象。

上周铁水日均产量230万吨，疫情对高炉生产影响弱于预期，带动盘面上涨，焦炭库存减量，其中有部分物流影响在内，一定程度上减弱了下游采购意愿，成本因素仍将是主导焦炭价格的主要问题，焦煤总库存持续减量，供给端边际改善，但缺口仍存，成本支撑较强，目前盘面基本平水，焦炭盘面震荡运行为主，警惕政策与疫情风险。

焦煤：25日国内炼焦煤市场稳中偏弱运行。

供应方面，目前国内主产地煤矿生产基本稳定，当前可释放产能较少，而蒙煤增量缓慢，澳煤通关无望，进口煤补充有限，炼焦煤整体产量上升空间有限；需求方面，唐山地区部分焦钢企业停限产，对原料煤需求减弱，炼焦煤销售略显压力，叠加疫情影响运输发运，矿方出货稍有不畅，且目前市场价格仍处高位，近期随着竞拍市场流拍现象增加，市场有一定降温情绪，而下游下游洗煤厂、焦化厂为防成本过高，对高价煤采购谨慎，山西部分煤矿为出货降价销售。

山西中硫主焦仓单成本为3200，焦煤总库存持续减量，洗煤厂产能利用率小幅回升，最终矛盾重心仍为焦煤供给，目前盘面贴水较多，下游需求受疫情影响具有不确定性，焦煤盘面震荡运行，警惕政策与疫情风险。