弘业期货-郑棉：外强内弱，郑棉缺乏上涨动力-220325

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上周五，ICE美棉突然发力，主力合约涨停；本周一，该合约盘中再创131.71美分/磅，收盘价两个交易日累计上涨8.51美分。

而本周一、周二，国内郑棉仅小幅高开，盘中平稳运行。

美棉如此强势，郑棉为何不跟涨？利多发酵，美棉再创新高上周五，中美两国元首视频会晤，就中美关系和乌克兰局势等共同关心的问题坦诚深入交换了意见，双方表示，此次视频通话是建设性的，两国团队将继续跟进，采取实际行动。

这给市场带来巨大信心，中美贸易关系的缓和将对包括但不限于棉花在内的大宗商品等形成显著利多，叠加国内发放的40万吨棉花滑准税进口配额，美棉应声大涨。

美棉强势上涨的另外一个原因，我们认为在于美棉的出口。

据USDA美棉出口周报数据显示，截至3月10日当周，2021/22美陆地棉周度签约8.42万吨，较前一周增4.9%，较前四周水增33.9%；截至3月10日当周，2021/22美棉陆地棉和皮马棉累计总签售量319.42万吨，占年度预测总出口量的99.5%；累计出口装运量138.67万吨，占年度总签约量的43.4%。

总签约量基本已覆盖美农给出出口预测，市场预计美农后期将会调增美棉出口量出口预估。

另外，位于美国中南部的得克萨斯州今年1月份以来一直受干旱困扰，得州西北部降雨量也异常低，加之粮棉比价等因素，市场预计美国棉花收获或不及之前预期。

截止到3月15日，美棉主产区（87.6%）的干旱程度和覆盖率指数161，同比增67；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数308，同比增87。

当前，原油价格加剧全球通胀预期、美国加息靴子落地等宏观因素也在一定程度上支撑美棉。