华鑫证券-策略日报：超跌反弹可期待-220329

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▌策略观点本周一，上证指数早盘探底回弹，午后窄幅整理为主，北向资金一路净买入助力指数收红。

宁德时代、迈瑞医疗双双下滑，创业板指全天低迷。

截止收盘，上证指数涨0.07%，深证成指跌1.02%，创业板指跌1.66%，沪深300跌0.63%，上证50跌0.11%，中证500涨0.24%。

两市上涨家数为1795家，低于上周均值2034家，高于前一交易日1747家。

涨停家数为71家，低于上周均值95家，低于前一交易日84家。

两市下跌家数为2796家，高于上周均值2549家，低于前一交易日2809家。

跌停家数为38家，高于上周均值15家，高于前一交易日25家。

北向资金为净流入50.30亿元，上周均值为净流出25.56亿元，前一交易日为净流出31.17亿元。

两市成交额为8707.96亿元，上周均值为9526.49亿元，前一交易日为9189.99亿元。

A股接连调整符合我们预期，目前三大指数均已经完成对缺口的回补，当天北向资金大幅净买入超50亿，短期分时级别已经出现超跌，指数连续调整的可能性偏小。

▌股指期货交易策略观点：期货贴水大幅收窄，市场情绪明显回暖（1）3月28日，IF、IH、IC合约持仓量分别为22.35万手、9.82万手、32.48万手，日环比变动为3.37%、1.6%和2.12%；（2）3月28日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为-20.27点、-3.38点、-24.48点，较上一交易日变化17.31点、8.85点和32.76点。

操作建议：IF2204逢低买入为主，支撑位4100点▌期权交易策略观点：隐含波动率显著回升，指数或有反弹（1）3月28日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.76、0.89、0.84、0.69，其中50ETF和300ETF期权PCR值相对稳定；（2）3月28日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为21%、19.4%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率显著回升。

操作建议：激进型策略：暂无；稳健型策略：买入一份300ETF购4月4200期权，并同时卖出一份300ETF购4月4300期权，单个组合最大收益为694元，最大亏损为306元；套保对冲策略：暂无▌风险提示1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。