开源证券-瑞纳智能-301129-公司信息更新报告：发布股权激励草案，供热减碳领军乘风起航-220328

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　　公司发布股权激励方案，维持“买入”评级
　　公司是领先的智慧供热整体解决方案提供商，具备软硬一体化解决方案能力。公司深耕行业多年，对供热行业各个环节具备深刻理解，同时技术积淀深厚，市场份额领先。根据公司2021年业绩预告，我们下调2021年、维持2022-2023年盈利预测，预计2021-2023年归母净利润分别为1.74、2.51、3.31亿元（原为1.80、2.51、3.31亿元），对应EPS分别为2.36、3.41、4.50元（原为2.44、3.41、4.50元），对应当前股价PE分别为22.6、15.7、11.9倍，股权激励方案将绑定公司核心团队，未来有望充分受益于双碳带来的行业景气度提升，维持“买入”评级。
　　事件：公司发布2022年限制性股票激励计划（草案）
　　3月28日，公司发布2022年限制性股票激励计划（草案），公司拟向24名激励对象授予权益总计90万股，占公告日公司股本总额的1.22%，授予价格为20.00元/股。24名激励对象为在公司任职的董事、高级管理人员、核心技术（业务）人员、其他核心骨干。业绩考核目标为，以2021年营业收入为基数，2022-2024年收入增速分别不低于20.0%、44.0%、72.8%。
　　公司是供热减碳领军，有望充分受益于双碳带来的景气度提升
　　供热领域碳排放总量占全社会碳排放总量近10%，在双碳背景下，供热环节的减碳节能是必由之路。供热系统建设的需求来自老旧小区的改造和新建小区的建设，我们测算存量老旧小区供热改造规模为2000亿元，每年新建小区供热建设规模为500亿元，空间广阔。供热属于配套基础设施，中央财政将重点支持；2022年1月，国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》，供热减碳被多次提到，在旧改和双碳的政策催化下，智慧供热正当时。公司在供热行业深耕多年，积累深厚，对客户需求有深刻的理解，积累了优质客户资源。随着股权激励方案的发布，有望绑定公司核心团队，激发公司活力，未来有望充分受益于双碳带来的行业景气度提升。
　　风险提示：产业政策变动风险；技术开发风险；市场竞争加剧风险。