中银国际期货-黑色产业周报：上下游运输受阻，原料延续强势-220325

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1.逻辑分析钢材：钢厂复产因受疫情受阻，钢材短期震荡铁矿石：部分钢厂出现焖炉,矿价强势震荡焦煤：进口量持续偏低，低库存支撑短期焦煤高位延续强势焦炭：成本推升焦炭价格上行，低产能强需求下焦炭恒强2.行情前瞻钢材：多地物流因疫情封锁受阻，钢材因为原料紧和成品库存高企而焖炉增加，与此同时下游需求也因疫情环比下滑；钢材库存由降变升，钢价在成本支撑和需求下滑的影响下涨跌两难。

铁矿石：受疫情影响，钢厂复产增速下降，铁矿石港口库存由降转升。

与此同时高位油价对矿石价格形成支撑，高基差下05合约易涨难跌。

焦煤：焦煤进口库存持续下修，洗煤厂补库受阻，供给短缺逻辑延续。

焦炭：钢厂需求大幅走强，产量库存低位延续，成本推升焦炭短期延续偏强运行。

3.操作建议组合建议：螺纹钢空5月多10月继续持有；4.风险提示钢厂复产不及预期、铁矿石监管政策出台，疫情扰动产业链供需等不可预期事件。