南华期货-油脂油料周报：短期可能会有调整，长期供给紧张依旧-220327

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俄乌局势作为农产品板块大涨的因素之一，其谈判结束日期的不确定极大程度的影响了商品的价格走势，根据过去一个月的商品报价来看，随着俄乌关系在紧张与缓和之间不断摇摆，农产品的波动也一直较大。

俄乌关系的不确定还会影响本年度乌克兰主要农产品作物的种植，随着种植时间的开始，有很大一部分农作物产区处在俄乌交战地带，春季无法按时播种将会导致整个粮食板块及油脂油料板块原材料供给的全球性紧缺。

本周国际大豆市场由于巴西减产因素及阿根廷限制出口因素影响，需求向美国大豆端转移，美豆在出口持续向好的情况下价格表现较为坚挺。

除此之外，美豆作为国际主要农产品，也会受到俄乌局势的影响所表现出的战略属性和金融属性令其价格表现也较为坚挺。

在乌克兰葵花籽种植面积可能减少百分之五十的情况下，全球油籽供给均会表现出供给紧张，支撑全球油籽价格。

对于国际棕榈油价格走势来看，前期棕榈油由于印尼出口政策改变及生物柴油政策传言，市场情绪一度悲观，自前高下跌两千余点。

而后印尼生柴消息证伪，俄乌局势再度反转，乌克兰葵花籽的压榨出口及本年度种植均受影响的情况下，市场重燃对供给紧张的担忧，在周内有所反弹。

但受到植物油高价带来一部分的通胀压力影响，欧盟决定放松生物柴油政策令市场需求转弱，且后续棕榈油产地引来季节性增产预期。

在库存可能较高，高价下出口消费疲弱，供给预期转松三方面因素下，棕油价格表现承压回落。

本周五即将公布新一年度美国种植意向报告及库存报告，当前受到化肥原料价格大幅上涨以及供给紧缺，市场预计大豆种植面积将会增加，玉米种植面积将会减少，但在排除化肥供给紧张导致提货困难的可能性以后，当前玉米与大豆的比价关系以及种植利润之差并不完全支持更多的种植面积向大豆倾斜，短期需要重视种植面积预期改变的风险。