万联证券-策略周观点2022年第12期：疫情多地扩散，市场交易热度回落-220328

《万联证券-策略周观点2022年第12期：疫情多地扩散，市场交易热度回落-220328（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《万联证券-策略周观点2022年第12期：疫情多地扩散，市场交易热度回落-220328（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点：A股主要股指集体下跌：3月21日至3月25日当周A股主要股指集体下跌，其中上证综指跌1.19%收报3,212.24点，深证成指跌2.08%，创业板指跌2.80%，沪深300跌2.14%，科创50跌3.27%。

本周申万一级行业跌多涨少，其中计算机、电力设备、建筑材料等跌幅居前，煤炭、农林牧渔、房地产等涨幅较大。

国内疫情多地扩散，投资者交易热情待修复：周内两市日均交易额为9,526.70亿元，较上周减少约14.27%。

本周投资者交易热情不高，主要宽幅股指换手率震荡下行。

分行业来看，受新冠疫情持续扩散影响，本周医药生物板块交易活跃，当周成交额为7,381.79亿元，连续三周位居榜首。

电力设备、基础化工板块位列第二和第三，当周成交额分别为3,919.77亿元和3,056.50亿元。

投资建议：海外方面，俄乌冲突出现缓和，对全球金融市场影响趋弱。

国内方面，疫情仍在多地反复，部分地区管控措施升级，预计对一季度经济增长带来负面影响。

1-2月规模以上工业企业利润数据略低于预期，上游行业贡献较大。

受地缘政治事件和海外通胀持续走高影响，上游资源品价格普遍涨价，输入性通胀风险值得关注。

中下游生产面临成本压力。

流动性环境维持平稳，资金净流出情况预计逐步改善，中美审计监管合作取得进展，双方积极磋商、相向而行，预计中概股监管将加强，前期大幅杀跌下的悲观情绪有望缓解。

金稳会召开后，多家基金公司宣布自购产品，投资者信心有所改善，但在盈利预期下调、估值缓慢修复下，市场处于磨底阶段。

行业配置方面，建议关注：1）上游板块受益于提价，利润增长确定性强的煤炭、化工行业；2）多地购房政策边际放松，市场预期触底反弹的地产板块，尤其经营稳健、具备资金优势的龙头企业；3）业绩有支撑、前期估值大幅回调的成长板块迎来反弹期，竞争优势明显、技术能力较强的企业受青睐。

风险因素：地缘政治风险加剧；疫情形势恶化；经济超预期下滑。