天风证券-鼎捷软件-300378-上半年大陆地区明显提速，全年业绩可期-210730

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事件：公司21年中报实现收入7.23亿，同比增长20.14%，归母净利润实现0.34亿，同比增长417.68%，实现扭亏为盈。

上半年大陆地区明显提速，全年业绩可期上半年实现收入同比增长20.14%，其中大陆地区收入同比增长39.36%，大陆以外同比增长9.36%。

智能制造业务实现收入1.12亿元，同比增长33.3%，营收占比15.49%。

归母净利润实现0.34亿，同比增长417.68%，扭亏为盈，管理费用同比增长15.67%，主要由于股权激励上半年产生1421万费用。

我们认为公司去年上半年受疫情影响严重，21年业务逐步恢复，实现扭亏为盈，大陆地区以及智能制造业务明显提速，但由于21年上半年台湾地区再次受疫情影响，部分订单滞后，看好公司下半年发力，全年业绩可期。

与工业富联携手打造灯塔工厂，联合打造标准化IT+OT解决方案公司积极推进与工业富联的战略合作，以自有技术平台为基座，融合工业富联OT数据采集与边缘计算技术，携手打造细分行业头部客户的灯塔工厂，同时联合工业富联卓越制造顶层规划，为双方上、下游供应链客户提供以业务场景设计、精益规划、自动化场景设计、数字化设计及路径规划的标准化IT+OT智能工厂解决方案。

我们认为公司持续探索并总结行业头部客户数字化转型路径，透过萃取头部企业的经营管理与工业机理并重新封装至软件中，进一步为其它大、中、小型客户赋能。

研发持续数字化转型服务，完善智能制造领域布局公司向传统软件云化重构的方向发展，基于新一代数字企业平台的微服务架构，发展云原生的SaaS化应用，并优先聚焦在装备制造业的核心业务场景，同时公司加速智质量(sQMS)、智战情(sFWR)及智中台(sMMP)等新产品方案的发展与验证以及工业APP的研发与部署。

我们认为公司研发企业IT+OT虚实融合的SaaS化云原生新应用，将提升公司竞争力。

同时通过工业APP的持续发展与迭代，强化对生产现场数据和远程设备运行数据的采集能力，实现进一步完善在工业互联网领域的方案布局。

投资建议：鼎捷软件作为国内领先的智能制造厂商，中报实现扭亏为盈，全年业绩可期，我们调整盈利预测公司21-23年收入由16.77/19/21.76调整至18.19/21.50/25.17亿,归母净利润由1.59/2.10/2.89亿元调整至1.59/2.16/2.94亿，维持“买入”评级。

风险提示：工业富联协同效应、业务推广不及预期，疫情冲击客户需求的风险，市场竞争格局恶化的风险。