首创证券-轻工制造及纺织服装行业周报：聚焦轻纺一季报前瞻，细分龙头仍具韧性-220327

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本周专题：轻工纺服重点公司一季报前瞻。

3月中旬以来，全国多地“新冠”疫情出现反复，对家居消费品线下终端销售产生一定冲击；而在线上渠道方面，近期我们草根调研发现物流配送时效性因“疫情”有所拉长，对相关消费品线上销售也产生一定不利影响。

预计2022年一季度轻工与纺服板块增速或因“疫情”略有承压，但细分板块龙头有望保持高于行业增速，建议关注稳增长&低估值投资主线，优选具有α属性的细分赛道龙头。

2022年度投资策略：“变”中求“进”，细分龙头握先机。

家具：重点关注内销市场渠道变革机遇。

其中，定制家具板块建议关注欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜；成品家具板块建议关注顾家家居、曲美家居等。

造纸与包装印刷板块：细分赛道格局优化，强者恒强。

建议关注太阳纸业、山鹰国际、仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份、豪悦护理等。

文娱珠宝板块：消费升级持续，景气度上扬。

建议关注晨光文具和周大生等。

家居建材零售：专业家居建材卖场仍主导，数字化及高频消费赋能成主流。

建议关注数字化转型领先的居然之家、美凯龙。

纺织服装：国潮趋势延续，运动鞋服与童装赛道存良机。

建议关注安踏体育、华利集团、森马服饰、稳健医疗、及波司登等。

本周行情回顾：本周上证综指下跌1.19%，轻工制造行业下跌1.52%，小幅跑输大盘。

纺织服装行业上涨1.04%，跑赢大盘。

其中，造纸板块下跌2.24%，包装印刷板块下跌0.34%，家居板块下跌2.21%，文娱轻工板块上涨0%，其他轻工板块上涨0.82%。

本周轻工制造行业涨幅前三为顺灏股份（14.84%）、永吉股份（11.98%）、陕西金叶（11.29%）；跌幅前三为美利云（-15.97%）、海顺新材（-10.17%）、创新股份（-9.51%）。

纺织服装行业涨幅前三为龙头股份（21.94%）、上海三毛（20.59%）、如意集团（19.53%）；跌幅前三为*ST拉夏（-13.53%）、安正时尚（-7.72%）、牧高笛（-6.14%）。

一周重点数据跟踪：本周价格溶解浆内盘7850元/吨，较上周持平。

外盘木浆方面，本周本色浆金星（智利）/漂白针叶浆银星（智利）分别较上涨+6%/+11%，其余浆种外盘报价较上周持平。

成品纸方面，双胶纸市场均价6100元/吨，较上周+100元/吨，其余纸种价格持平。

本周30大中城市商品房成交套数17884套，较上周-7%；本周30大中城市商品房成交面积186万平方米，较上周-9%。

本周中国棉花价格指数:328为22768元/吨，较上周+85元/吨；Cotlook:A指数:1%关税为22804元/吨，较上周+1271元/吨；中外棉花价差为-36元/吨，较上周-1186元/吨；本周郑交所棉花期货收盘价为21790元/吨，较上周+300元/吨；纽交所棉花期货收盘价为135.90美分/磅，较上周+9.04美分/磅。

风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。