山西证券-新股研究周报2022年4月第1周：开板估值上升压缩新股二级市场空间，和元生物上市-220327

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去年12月份以来开板至今涨幅为负值的新股环比增加上周A股市场共计上市新股10只，2021年12月至今A股市场共计上市新股118只（除北交所外），以开板日收盘价计算至今涨幅均值为-20.0%（前值-19.28%）。

录得正涨幅的新股17只（前值18只），平均正涨幅12.98%（前值10.43%）；录得负涨幅的新股97只（前值85只），平均负涨幅-25.99%（前值-26.25%）。

Wind近端次新股指数与创业板的估值比小幅回落仍处高位上周Wind近端次新股指数相比较于创业板仍处溢价状态（比值为1.22），较之前一周比值下降。

创业板估值中枢持续下移，TTM-PE中值为41.32倍；Wind近端次新股指数成份估值周内环比下降较多，TTM-PE中值为50.26倍。

新股整体依然不具备大面积估值修复行情的基础。

科创板新股首日开板估值周环比回升上周，科创板上市新股首日开板估值上升势头不改，而创业板上市新股首日开板估值小幅下滑。

周内上市的和元生物和均普智能首日开板估值均超过195倍（TTM-PE），拉升科创板3月份的开板估值；周内上市的祥明智能与和顺科技首日开板估值小于55倍（TTM-PE），拉低创业板3月份的开板估值。

投资建议：已上市新股：建议重点关注和元生物（基因治疗CDMO）、华秦科技（隐身及伪装材料）、东微半导（高压超级结MOSFET）、臻镭科技（射频前端芯片/收发芯片）、晶科能源（太阳能光伏组件）、天岳先进-U（碳化硅衬底）、禾迈股份（光伏微型逆变器）。

待上市新股：建议重点关注中复神鹰（碳纤维）、唯捷创芯（射频功率放大器模组（PA模组））、长光华芯（半导体激光芯片/VCSEL芯片：激光雷达）。