天风证券-通信行业：通信板块短期业绩是重要抓手，中长期关注5G建设进度-210731

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本周行业重要趋势：证监会核准通过，中国电信拟首发A股近104亿！（C114）7月29日中国证监会于29号当天正式书面通知中国电信A股已获核准，有效期为发行之日起12个月内。

本次拟公开发行股票数量不超过10,396,135,267股，每股面值为人民币1.00元，发行股份数量占发行后公司总股本的比例不超过11.38%（超额配售选择权行使前），全部为公开发行新股，不设老股转让，本次发行初始战略配售发行数量为5,198,067,000股。

公司本次募集资金投资项目为：5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目、科技创新研发项目。

2025年开通5G基站6.3万个，北京“十四五”通信行业规划出炉(物联网世界)7月30日，市通信管理局发布了《北京市“十四五”信息通信行业发展规划》，预计到2025年末，全市将建成并开通5G基站6.3万个，基本实现对城市、乡镇、行政村和主要道路的连续覆盖。

本周投资观点：近期中兴、移为通信、星网锐捷为代表的中报预告超预期个股，广和通、美格智能为代表的物联网高景气产业方向，股价表现较强。

短期建议布局中报超预期品种，长期重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的：物联网/智能网联汽车、视频会议、IDC、光模块、运营商的优质标的。

5G投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（物联网/车联网+云计算+视频+流量）：一、5G硬件设备器件：1、主设备商：重点推荐：中兴通讯；2、光通信：重点推荐：中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、博创科技、亨通光电等，建议关注：太辰光、剑桥科技；3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：紫光股份、平治信息（家庭终端订单密集落地，定增拓展5G光模块等产品）、星网锐捷；4、射频领域：建议关注：科信技术、沪电股份（电子联合覆盖）；二、5G应用端：1、云计算：重点推荐：科华数据（IDC中军+新能源高景气，电新联合覆盖）、润建股份（通信网络管维龙头）、光环新网、佳力图（精密空调+IDC），建议关注：数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美IDC厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克等；2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）等；3、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份（电子联合覆盖）、广和通、移远通信、鸿泉物联（计算机联合覆盖）、威胜信息（通信机械联合覆盖）、美格智能、移为通信、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：有方科技、乐鑫科技、金卡智能、高新兴、日海智能等；三、运营商：目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。

风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。