中银国际-银行业周报：银行业评级稳定度提升，金融稳定基金年内落地-220327

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3月25日，央行再次公布2021年四季度央行金融机构评级结果，结果显示银行业整体稳定水平提升，高风险机构数量较峰值减少一半，连续6个季度下降。

（1）相比去年同期，其中，最优评级1-5级别整体增加112家，机构数量占比50%，较去年同期提升3个百分点，评级为1/2/3/4/5级的机构数量分别为2/44/308/631/1216家，较去年同期分别上升1/5/33/55/18家。

（2）24家大型银行整体表现仍然最好且评级有所提升，大型银行评级结果为1级的2家，2级的11家，3级的7家，4级的3家，7级的1家。

（3）农合机构和村镇银行高风险问题持续化解，高风险机构数量分别为186家和103家，资产分别占本类型机构的5%、7%，数量和资产占比较去年同期均有下降。

（4）同时，关注到城商行最好和最弱级别机构占比均下降，中间占比上升，1-5级和8-11级机构占比67%、10%，占比分别下降5个百分点和2个百分点，6-7级上升7个百分点，民营和外资整体仍较好全部位于1-7级以内，无高风险，中期评级有所上升，在6-7级占比30%和7%，分别增加4个百分点和2个百分点。

3月25日，国务院关于落实《政府工作报告》重点工作分工的意见明确人民银行牵头，9月底前完成金融稳定保障基金筹集相关工作。

银保监会答记者问明确：金融稳定保障基金用于系统性的重大风险处置、“取之于市场，用之于市场”，“区分不同行业、不同主体实行差别化收费”。

金融稳定保障基金年内落地，结合上周刘鹤主持金融委专题会议内容，金融维稳重要性和举措需要持续关注。

重申观点，持续看好银行行情，稳增长和稳地产带动行情仍持续。

需求较弱和效力未达无需悲观，经济有周期，政策有空间，在更低的位置有更大的向上的可能性和空间。

个股持续推荐优质城农商银行：成都银行、常熟银行、江苏银行、杭州银行等，核心标的持续推荐：宁波银行、招商银行、邮储银行，关注低估值标的价值。

本周宁波、南京和江苏市场表现最优，大行和低估值防御性持续凸显。

上涨幅度较大的银行仍主要是优质区域银行，江苏、宁波、南京涨幅均在2.50%以上，国有行和低估值表现较好，防御性仍然显著。

全周看，银行指数下跌0.12%，A股银行指数跑赢Wind全A指数1.28个百分点，银行板块行业涨跌排名位于11/31，较上周排名下降4位。

临近季末，银行间资金利率上行。

银行间市场资金利率普遍上行，SHIBOR隔夜/7天较上周上升1/13bp；DR001/DR007较上周下降1bp/上升15bp；R001/R007分别上升1/70bp，成交量为19.55/2.97万亿元，较上周增加0.03/减少0.53万亿元。

票据利率相对上周上行，关注季末票据利率变化。

截止周五国股/城商银票转贴现6个月收益率为2.18%/2.30%，较上周上升31bp/25bp。

债券利率多为上行。

10年期国债先下后上，截至周末持平上周，10年以内各期限国债收益率普遍上行，1/3/5/7年到期收益率分别上行5/9/4/4BP，周内信用债平稳波动很小，截至周末3年及以内各个品种多为上行。

同业存单收益率亦多为上行。

债券市场本周融资共计12110.6亿元，到期8828.7亿元，净融资为3281.9亿元。

国债、金融债净融资减少较多，同业存单增加较多。

风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期。