太平洋证券-轨交提速持续印证-220327

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《政府工作报告》分工意见下达，进一步保障“稳增长”任务。

《分工意见》将《政府工作报告》提出的44个方面52项重点工作，逐一分解到国务院部门和有关地方，并明确责任和完成时限，强调今年经济社会发展任务重、挑战多，各地区、各部门要进一步增强责任感、紧迫感，要求早部署，并细化时间表、路线图、优先序。

本次分工意见下达进一步反映出国务院对于今年实现“稳增长”的决心，重视实质性进展，力戒形式主义。

交通运输部开会积极响应《分工意见》，重大交通运输项目建设重点保障。

交通运输部率先开会审议《交通运输部落实2022年〈政府工作报告〉重点工作任务分工方案》等文件，研究推进“十四五”规划交通运输重大工程项目实施工作。

明确“适度超前开展交通基础设施投资，实施一批战略性、全局性、引领性、基础性的交通重大工程项目”。

我国“十四五”规划将打造综合交通规划网，强调绿色出行背景下重视轨道交通发展空间。

截至2020年，我国铁路里程达到14.6万公里，其中高铁3.8万公里，目标到2025年达到16.5万公里，年均3800公里，其中高铁5万公里，年均3000公里。

截至2020年我国公路里程519.8万公里，其中高速16.1万公里，目标到2025年总里程550万公里，高速19万公里，年均5800公里。

我国目标打造以“八纵八横”高速铁路主通道为主骨架，以高速铁路区域连接线衔接，以部分兼顾干线功能的城际铁路为补充，构成交通网主骨架。

同时不断加速“城市群”“都市圈”建设，去年以来审批与规划发布均明显加速，预计我国“十四五”有望将轨道交通运输网络密度大幅增加。

交通运输项目中存在大量重大项目，重大项目往往资金到位程度较高，工期进度把握严格，项目质量优质，因此重大交通运输项目较多的企业往往业绩保障程度较高，建议重点关注轨道交通产业链，如总包龙头央企中国铁建、中国中铁，轨交减振龙头天铁股份，区域公路建设空间较大的地方国企如山东路桥。

投资建议：在全球局势不明朗的背景下，基建产业链上下游整体估值偏低，且订单充裕，相对保障性较高，具备较强的风险抵御能力，因此建议持续关注。

高质量发展下的减隔震投资机会：防灾减灾长期发力，立法已通过，20-30倍空间可期，相关标的如减隔震行业龙头震安科技、天铁股份“交通强国”下轨交板块长期受益：轨道上的“城市群”建设需求广阔，相关标的如天铁股份、中国中铁、中国铁建；我国下半年基建投资边际改善的预期下，建议关注产业链相关机会：关注低估值标的中国建筑、中国铁建、中国中铁；主业稳健且具备矿产资源的基建领军企业：中国中冶、中国中铁；能耗双控背景下，绿电、BIPV等相关领域优质标的：中钢国际、中国电建、中材国际。