民生证券-医药行业一周一席谈：关注中医药“十四五”规划进程，全面看好中医药大行情-220328

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周度行情回顾（2022.03.21-2022.03.25）：本周医药板块上涨0.88%，跑赢沪深300指数2.73个百分点，医药板块PE（TTM）约为28.62倍，仍处于近十年历史低位。

本周中医药板块继续领涨，中医药“十四五”规划有望于近期落地，我们重点讨论政策利好下，行业现状及发展前景。

中医药利好政策集中释放，行业高质量快速发展。

中医药政策支持布局已久，2016年2月国务院发布《中医药发展战略规划纲要（2016-2030）》，奠定了支持中医药发展的总基调，同年发布《中医药发展“十三五”规划》等重要文件，将中医药发展上升为国家战略。

2020年疫情以来，中医药治疗在国民健康中的地位与日俱增，各项利好持续释放，2021年国家利好政策再次进入密集发布期，紧跟地方级政策指导具体实施，协同支持“传承”与“创新”的落地。

展望中医药“十四五”规划，建议重点关注中医诊疗、中药OTC、配方颗粒和中药创新药四大方向。

中医药具有悠久的历史和雄厚的群众的基础，中医大健康服务市场前景可观。

展望“十四五”期间，建议重点关注四大方向：中医诊疗市场有望快速增长；中药OTC企业量价齐升，有望长期保持稳健增长态势；配方颗粒市场试点结束，利好高质量龙头企业放量；中药创新研发有望快速崛起。

本周股票建议关注组合：1）成长组合：药石科技、金斯瑞生物科技、聚光科技；2）稳健组合：九洲药业、普洛药业、华润三九；3）弹性组合：太极集团、昆药集团、羚锐制药投资建议：中医药行业正处于逐步崛起阶段。

1）中医药OTC无集采风险，且院外市场拥有自主定价权，有助于产品保持较高的利润空间。

我们重点关注两个方向，一是拥有独家品种、保密品种的标的，拥有高知识产权壁垒，建议关注同仁堂、片仔癀、健民集团等；二是具有全渠道覆盖能力和品牌实力的标的，建议关注华润三九、太极集团、羚锐制药等。

2）中医诊疗服务方向获政策支持，处于快速增长期，建议关注民营中医连锁龙头固生堂。

3）在中药材溯源的趋势下，头部提供高质量中药饮片/配方颗粒的企业有望获益，建议关注中国中药、红日药业等。

4）创新中药所处领域竞争格局良好，药物研发进入密集兑现期，建议关注以岭药业、新天药业、贵州三力等。

风险提示：政策变动风险；产品销量不及预期的风险；监管风险。