太平洋证券-埃斯顿-002747-国产工业机器人龙头企业，竞争优势持续提升-220328

《太平洋证券-埃斯顿-002747-国产工业机器人龙头企业，竞争优势持续提升-220328（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《太平洋证券-埃斯顿-002747-国产工业机器人龙头企业，竞争优势持续提升-220328（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

公司为国产工业机器人龙头企业，2021年出货量已超过万台。

公司一直为国产工业机器人行业龙头企业，根据公司对外公布数据，2021年全年公司工业机器人出货量突破万台，其中六轴机器人的出货量占比达到80%以上，与2020年全年出货量不足6千台相比，迎来突破性发展。

公司今年仍以快速扩张规模为主要目标，预计机器人出货量将继续保持高增长。

产能方面，埃斯顿机器人智能产业园二期工程正在加紧建设中，计划2022年底完成基建，2023年开始产能爬坡，最终实现5万台产能。

工业机器人下游需求旺盛，未来空间广阔。

根据IFR最新数据，中国机器人使用密度2020年已达246万台/人，与2015年的49台/万人相比，增幅达到5倍以上，但对比韩国的932台/万人仍有很大差距。

根据高工机器人数据，2021年中国工业机器人销量达到24.8万台，同比增长46%。

现阶段，工业机器人在汽车、3C电子、新能源行业以及通用工业的需求在快速增长，若对标韩国，国内工业机器人需求还有3倍空间，有望达到百万台销量水平。

Cloos整合顺利，公司竞争优势持续增强。

随着Cloos的整合完成，目前公司焊接类机器人已经进入多家工程机械龙头企业。

同时，公司一直在打造“核心部件+本体+机器人集成应用”全产业链，通过国内外资源整合，在锂电、3C、光伏、半导体等行业的部分头部企业的业务开拓中均取得了突破性进展。

凭借强大的竞争优势，公司有望在2025年进入国际头部方阵。

盈利预测与投资建议：预计2021年-2023年公司营业收入分别为33.28亿元、47.76亿元和62.09亿元，归母净利润分别为1.52亿元、2.93亿元和4.58亿元，对应EPS分别0.18元、0.34元和0.53元，维持“买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧，下游需求不及预期。