德邦证券-环保与公用事业行业周报：城乡环境基建加快推进，打开“新能源+储能”新格局-220327

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　　投资要点：
　　行情回顾：本周公用事业指数下跌3.08%，环保指数下跌1.55%，上证综指下跌1.19%。环保板块中环境修复和园林跌幅较大，分别下跌2.96%、1.65%，公用事业中燃气涨幅最大，上涨2.92%;火电、新能源发电跌幅较大，分别下跌4.91%、4.14%。
　　行业动态：
　　环保：
　　1）2022年新型城镇化和城乡融合发展重点任务出台，城乡环境基建加快推进：国家发展改革委印发《2022年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》的通知。《任务》提出要开展燃气管道等老化更新改造。重点改造不符合相关标准规范规定的燃气、供水、排水、供热等老化管道及设施。同时开展公共供水管网漏损治理，健全危险废弃物和医疗废弃物集中处理设施、大宗固体废弃物综合利用体系，加快补齐城镇污水处理能力缺口，开展老旧破损和易造成积水内涝问题的污水管网、雨污合流制管网诊断修复更新。建议关注：垃圾焚烧龙头，高冰镍开启第二增长曲线的【伟明环保】；优质垃圾焚烧运营公司，动力电池回收打开成长空间的【旺能环境】；专注于水务领域信息化建设的【和达科技】；臭氧发生器行业龙头，半导体清洗国产替代可期的【国林科技】；布局城镇燃气上游长输管线，布局储能的【水发燃气】
　　公用：
　　1）氢能产业中长期规划出台，统筹推进氢能全链条发展。近日，国家发改委、国家能源局联合印发《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》，《规划》明确氢的能源属性，是未来国家能源体系重要组成部分，充分发挥氢能的支撑作用，推动交通、工业等用能终端的能源消费转型和高耗能高排放行业绿色发展。同时明确氢能是战略性新兴产业的重点方向，以科技自强为引领，构建绿色低碳产业体系，打造产业转型升级的新增长点。《规划》提出到2025年基本掌握核心技术和制造工艺，燃料电池车辆保有量约5万辆，部署建设一批加氢站，可再生能源制氢量达到10-20万吨/年，实现二氧化碳减排100-200万吨/年。到2030年，形成较为完备的氢能产业技术创新体系、清洁能源制氢及供应体系，有力支撑碳达峰目标实现。到2035年，形成氢能多元应用生态，可再生能源制氢在终端能源消费中的比例明显提升。建议关注：冷链压缩机龙头，积极布局CCUS及氢能产业带来业绩增长新动能的【冰轮环境】；太阳能电解水制氢项目全面启动，助力“碳中和的【宝丰能源】（化工覆盖）。
　　2）“十四五”新型储能发展实施方案发布，打开“新能源+储能”的新格局。3月21日国家发改委印发《“十四五”新型储能发展实施方案》的通知。《方案》要求到2025年新型储能具备大规模商业化应用条件，储能技术取得突破并逐步成熟。到2030年，新型储能全面市场化，新型储能核心技术装备自主可控，市场机制、商业模式、标准体系成熟健全，与电力系统各环节深度融合发展，基本满足构建新型电力系统需求，全面支撑能源领域碳达峰目标如期实现。建议关注：固废龙头布局新能源，储能进展超预期的【中国天楹】；项目储备充足，光伏及储能项目增量可期的【林洋能源】。
　　3）“十四五”现代能源体系规划登场，能源结构转型再提速。近日，国家发改委、国家能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》，增强能源供应链稳定性和安全性，加快推进能源绿色转型。《规划》指出到2025年，国内能源年综合生产能力达到46亿吨标准煤以上，原油年产量回升并稳定在2亿吨水平，天然气年产量达到2300亿立方米以上，发电装机总容量达到约30亿千瓦，能源储备体系更加完善，非化石能源消费比重提高到20%左右，非化石能源发电量比重达到39%左右。安全高效储能、氢能技术创新能力显著提高。到2035年，能源高质量发展取得决定性进展，基本建成现代能源体系。大力发展非化石能源，全面推进风电和太阳能发电大规模开发和高质量发展;坚持生态优先、适度开发，积极推进水电基地建设;在确保安全的前提下，积极有序推动沿海核电项目建设，同时因地制宜发展其他可再生能源。建议关注：核电+风光双核驱动的【中国核电】；新能源龙头【三峡能源】、火电转新能源的【华能国际】【上海电力】【中国电力】以及生物质+风光齐发展的绿色发电新星【九洲集团】。
　　本周专题：氢能是一种清洁、灵活、零碳的二次能源，取之于水，还之于水。发展氢能有助于在整个的能源架构中实现大规模高比例的可再生能源的消纳，有利于完成终端难减排领域的碳中和，使得我国电力系统更加灵活，达到多种能源跨时间空间的多层次配置。另外，氢能可以极大地降低我国的对外能源依存度，保证我国的能源安全；我国是世界上最大的制氢国，国内氢能产业已初步掌握氢能制备、储运、加氢、燃料电池和系统集成等主要技术和生产工艺，全产业链规模以上工业企业超过300家。
　　投资建议：“十四五”循环经济发展规划已落地，对农作物秸秆、大宗固废、建筑垃圾、废纸、废钢、有色金属的利用率或使用量作出明确规划，资源再生板块在“十四五”期间有望维持高景气度，建议积极把握再生资源板块的投资机遇。建议关注：高能环境、浙富控股、伟明环保、旺能环境、华宏科技（机械覆盖）。“十四五期间”能源结构低碳化转型持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长速度，同时储能、氢能积极有序发展，建议关注中国核电、三峡能源、中国天楹、冰轮环境、林洋能源、水发燃气。
　　风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；新技术推进不及预期；电价下调风险。