国联证券-医药生物行业：新冠相关主题投资频出，重点关注医疗新基建、CXO、疫苗等-220327

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本周行情总结本周医药生物同比上涨0.54%，表现强于大盘。

其中医疗服务子行业上涨4.49%，医药商业子行业上涨2.46%，中药子行业上涨2.45%，本周化学制药子行业下跌0.1%，生物制品子行业下跌1.7%，医疗器械子行业下跌3.16%。

本周医疗服务子行业涨幅最大，主要因为前期跌幅较大，叠加中兴通讯胜诉及美国恢复进口商品豁免等外部环境利好信息，业绩作为强支撑面，有较大反弹。

全国新冠本土无症状感染者数量持续增加，上海疫情备受关注；新冠抗原检测试剂盒供给持续增加，价格下调速度较快，市场担心竞争格局恶化，新冠相关的口服药产业链依然是最为关注的主题投资。

下周展望：重点关注医疗新基建、CXO、疫苗和生命科学上游医药板块目前估值和仓位均处于历史底部区间，随着年报持续披露，高景气行业赛道有望率先反弹。

新冠抗原和小分子口服药列入医保，市场持续关注。

1)医疗新基建：2021年是中国医疗新基建启动元年，医疗设备行业增速有望提升。

重点推荐迈瑞医疗、华康医疗等。

2)CXO：CXO行业的订单需求旺盛，产能快速扩张，仍是医药行业中具备高业绩确定性和成长性的子行业。

重点关注药明康德、皓元医药、药石科技，建议关注凯莱英、博腾股份、九洲药业、美迪西等。

3)疫苗：HPV疫苗是首个癌症预防型疫苗，有效性已得到多国验证，全球长期以来供不应求，随着国产疫苗上市、产能逐渐释放，有望迎来千亿市场。

重点关注：万泰生物、智飞生物；建议关注：康乐卫士、瑞科生物、沃森生物。

4)生命科学上游：行业受益于科研投入增加而高速增长，新冠疫情下国产品牌崭露头角，国产替代进程有望加速。

重点关注诺唯赞，建议关注百普赛斯、义翘神州、菲鹏生物。

3月月度金股迈瑞医疗（300760）：多品类、多市场、多层级的综合性器械龙头，在新冠后将享受全球布局加速和中国新基建的景气周期，业绩持续稳定的增长可期。

公司已调整至多年估值底部区间，对应3月25日收盘价，2022-2023估值分别为35X，27X，维持“买入”评级。

人福医药（600079）：集采时代，精麻药品具有高壁垒属性，行业竞争格局好；手术量增长、舒适化诊疗等因素驱动麻醉用药需求；归核化进程持续，负债率改善，财务费用下降。

对应3月25日收盘价，2022-2023年估值分别为17X、14X，维持“买入”评级。

风险提示新冠疫情反复风险；贸易摩擦超预期；政策性风险。