招商期货-沥青周度报告：4月排产低于预期，大亏损下支撑较强-220327

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沥青：1、供应端：本周沥青周度总产量40.8万吨，环比增加4.7万吨。

其中地炼总产量20.1万吨，环比增加3.15万吨，中石化总产量12.4万吨，环比增加1.11万吨，中石油总产量5.8万吨，环比增加0.66万吨，中海油2.5万吨，环比下降0.24万吨。

根据隆众对94家企业跟踪，2022年4月份国内沥青总计划排产量为226.4万吨，环比下降15.3万吨或6.33%；同比下降71.32万吨或23.96%。

2、需求端：未来一周，冷空气将影响我国中东部地区，部分地区有降雨天气，不利于道路项目施工；北方部分地区形势依旧严峻，项目开工或者沥青运输都受到一定限制。

此外，市场普遍反馈终端资金偏紧，短期资金紧张的情况难有缓和，下游项目开工仍将受到影响，预计沥青刚性需求难有增加的预期。

不过，随着沥青基差走弱，不排除部分投机需求阶段性释放。

3、交易维度：本周沥青数据：开工率+2.1%，厂库库存+5.2%，社会库存+0.7%(隆众)，开工率+3.29%，厂库库存+1.98%，社会库存+0.63%(百川)，山东市场主流参考价至3600-3750元/吨，远期价格一般在3700左右。

供应方面，下周扬子石化、宁波科元、阿尔法等炼厂可能有检修计划，华东供应有所减少，一定程度上减缓库存的增长速度，但是北方炼厂逐步开工，供应增加，价格承压增强。

隆众统计2022年4月份国内沥青总计划排产量为226.4万吨，环比下降15.3万吨或6.33%；同比下降71.32万吨或23.96%。

需求端，北方地区仍然受到特殊阶段物流不畅等因素的影响较为明显，终端需求可能改善预期不强，但是长江流域周末开始降雨逐步减少，终端需求可能有所改善，但是目前业者心态并不十分乐观。

目前3月产量预计在210万吨左右，4月产量相对偏低，BU-SC价差大亏损状态下支撑较强。