华鑫证券-传媒新消费行业周报：营销板块添新兵Pico与抖音电商联动元宇宙新场景消费可期-220327

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投资要点▌本周观点更新从2022年一季报业绩预期、营销板块添新兵、体育政策、清明档、元宇宙硬件进展维度看，2022年一季报预告逐步临近，预期业绩较好或较弱板块已在市场中逐步体现。

2022年一季度业绩的同比增减受到的影响因子将和基数效应、3月疫情波动等有关。

新股兆讯传媒（2022年一季度归母净利润0.598亿元，同比增加15%）作为国内高铁数字媒体运营商将于3月28日上市（发行价39.88元/股，发行后总股本2亿股，市值79.8亿元对应2021年扣非归母利润2.36亿元的PE为33.8倍），同行业营销媒介龙头企业代表分众传媒、蓝色光标最新市值对应wind一致预期2021年归母利润的PE分别为14倍、31倍，对应wind一致预期2022年归母利润的PE分别为12倍、24倍（平均PE为16.4倍）。

国务院发布全民健身意见，2022年体育大年驱动体育新消费板块有望贯穿全年，体育在新技术赋能下有望带来新增量。

清明档临近，3月疫情波动下截至3月23日全国影院营业率46.5%），短期看进口片未能支撑票房市场叠加疫情波动致2022清明档短期承压。

元宇宙板块硬件端PicoVR有望推动市场发展。

▌本周重点推荐个股及逻辑给予传媒新消费行业增持评级。

近1-2周可关注业绩预告落地以及疫情控制的进展，元宇宙板块仍可期。

蓝色光标（与字节跳动、腾讯、快手等企业共同加入NextArch基金会，将面向企业在微服务生产实践中遇到的问题，针对不同行业和应用场景输出标准化解决方案；孵化首款数字藏品发行平台MEME即将上线）；芒果超媒（基于光芒链推出的芒果TV数字藏品陆续推出新数字藏品）；B站哔哩哔哩（哔哩哔哩数字藏品官方账号中推出干杯2022系列数字藏品包含7个主题涉及体育赛事等限量发行1万个）；风语筑（主业稳增下，新增量元宇宙赛道战投VeerVR，VeerVR发行电影《时光》将可通过PicoVR观影）；中国儒意（线上观影app南瓜电影新片不断）；低估值且2022年新业务布局可期标的可关注姚记科技、华策影视、风语筑、新经典、中信出版、浙数文化、锋尚文化等。

▌风险提示产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。