国盛证券-宁波银行-002142-管理层落地+进入业绩催化期，积极看好未来投资机会-220326

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事件：宁波银行今日发布公告，董事会通过了：1）任命庄灵君先生为行长、副董事长；2）任命罗维开先生为副行长、财务负责人的决议。

总的来看，两位行长加入宁波银行任要职近超过15年，专业且富有经验，预计将延续宁波银行的一贯战略，迈向新的征程。

看好在董事长带领下，管理层将上下一心，有望继续保持一直以来的高质量、高成长。

庄灵君先生：年轻、专业、经验丰富的行长。

1979年生，在目前上市城商行各位行长中最为年轻，也非常专业，充分反映了宁波银行更具活力、更市场化的体制机制以及人才培养能力。

庄行长2006年即加入宁波银行，在零售业务、风险管控、总行计财、核心分支行等领域磨砺多年，积累了丰富、专业的管理经验，参与见证了宁波银行一系列战略决策与转型发展，如：庄行长此前曾在北仑支行担任过行长助理，2011年9月至2012年3月，任总行个人银行部总经理助理；2012年3月-2013年7月，任深圳分行行长助理、副行长；2013年7月起任明州支行行长；2015年1月起任总行风险管理部总经理；2015年9月至2019年10月任北京分行行长。

2019年10月起任公司副行长，2020年起任公司执行董事以及财务负责人。

除了庄行长外，宁波银行的付文生副行长（分管对公）、王勇杰副行长（分管风险）、冯培炯副行长（分管零售）也都是“70后”，章宁宁副行长（分管金融市场）为“80后”，均在行内沉淀、培养多年，平稳承接了上一任管理层，年轻、专业、经验丰富。

罗维开先生：公司元老之一，大到战略小到业务细节都了如指掌。

罗行长在2005年就已担任了行长助理，2007年-2020年担任了近13年的副行长职位，经历过2006年引入战投、2007年上市，以及后来的金融危机、江浙不良风险暴露、贸易战、疫情等等重大事件，参与了宁波银行成立以来的战略制定、转型发展等一列重大战略决策，是宁波银行的重要元老之一。

罗行长此前历任公司天源支行副行长，公司财务会计部总经理，兼任营业部主任及电子银行部总经理，对宁波银行各项财务、业务细节、具体打法了如指掌。

管理层落地+业绩催化，积极看好宁波银行的投资机会。

自1月8日公布前任行长辞任的公告以来，宁波银行股价受到了一定扰动（公告后一周股价下跌6.87%），再加上市场对经济下行压力、房地产相关风险担忧加大、板块整体回调等诸多因素影响，当前宁波银行22PB仅约1.55倍（接近2018年贸易战+社融影响、20Q1疫情影响下宁波银行当时最低PB为1.40x、1.47x水平）。

而我们预计宁波银行基本面稳定较优、未来成长性十足：1）近期：Q1江浙信贷需求相对旺盛+额度充足，宁波银行自身定价能力强、风控一如既往稳定较优的情况下，业绩有望保持高增长形成催化（4月7日预计披露年报）；2）中长期：宁波银行15个利润中心“广开门路”，未来3年有望持续高成长；3）信用风险无需担忧：基本不参与地产业务，21H对公、按揭贷款占比仅3.4%、5.4%。

管理层落地+稳定高增长+18%左右的ROE稳定收益，积极看好宁波银行估值修复、业绩催化的向上空间，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济恶化超预期，行业信贷投放不及预期。