加入VIP免费下载东方财富证券-旭升股份-603305-2021年报点评：2021年营收高速增长，继续看好公司新能源业务发展-220325
文本预览：
旭升股份(603305) 【事项】 公司发布 2021 年年报： 2021 年实现营业收入 30.23 亿元，同比增长85.77%；实现归母净利润 4.13 亿元，同比增长 24.16%；实现扣非归母净利润 3.86 亿元，同比增长 27.55%。其中 2021Q4 实现营业收入10.11 亿元，同比增长 93.52%，环比增长 26.33%；实现归母净利润0.81 亿元，同比下滑 20.06%，环比下滑 32.66%；实现扣非归母净利润 0.72 亿元，同比下滑 17.82%，环比下滑 37.39%。 【 评论】 2021 年营收高速增长，产能快速扩张。 公司 2021 年实现营业收入30.23 亿元，同比高增 85.77%，主要是以特斯拉为首的新能源客户需求大幅提升。实现归母净利润 4.13 亿元，同比增长 24.16%，增幅远低于营收增幅，主要是由于原材料价格和海运费价格大幅上涨，挤压公司利润。公司 2021 年销售毛利率为 24.1%，同比减少 8.8pct，公司下半年已经启动原材料价格传导机制，预计 2022 年毛利率将企稳回升。公司 2021 年在研发方面大力投入，全年研发费用为 1.29 亿元，同比增长 122.41%；研发费用率为 4.28%，同比增加 0.74pct；研发人员为 441 人，同比增长 96.00%。同时，公司快速扩张产能， 2021 年末固定资产和在建工程分别为 17.97 亿元和 12.61 亿元，同比分别增长 81.86%和 43.79%。 压铸、锻造、挤压三大铝合金工艺共同发力，同时深度绑定特斯拉。公司主要从事精密铝合金零部件的研发、生产与销售，主要产品聚焦于新能源汽车领域，涵盖传动、控制、悬挂、电池等多个汽车核心系统。 报告期内，公司铝合金产品以压铸为主，新增长城 DHT 双电机、奔驰电机壳体、 LUCID 动力系统、车身系统、电池系统等部件项目量产。同时也在积极开拓铝锻造和铝压铸产品，公司在铝锻造产品上新增新能源汽车转向节、热管理系统阀板等多个项目定点或量产，铝挤压产品上新增多个电池包壳体零部件项目定点。 公司最早在 2013 年与特斯拉展开合作，现今深度绑定特斯拉，为其 Model S/X、 Model 3/Y等车型提供轻量化解决方案。 2021 年特斯拉为公司贡献营收 12.07 亿元，同比增长 70.55%，占公司总营收比例为 39.93%。随着后续上海工厂产能的继续扩张，有望成为公司业绩增长的重要支撑。 【投资建议】 公司是国内领先的汽车精密铝合金供应商，主要聚焦新能源汽车领域。公司深度绑定特斯拉， 2021 年特斯拉的营收占总收入比重为 39.93%。随着后续特斯拉上海工厂产能的继续扩张，将为公司业绩增长带来重要支撑。我们预计公司 2022-2024 年营业收入分别为 44.74/60.09/76.46 亿元，归母净利润分别为 6.61/8.78/10.97 亿元，对应 EPS 分别为 1.48/1.96/2.45元/股，对应 PE 分别为 23.41/17.62/14.10 倍，给予公司“增持”评级。 【风险提示】 下游客户需求不及预期； 新能源汽车业务拓展不及预期； 原材料价格波动风险。
展开>>
收起<<
《东方财富证券-旭升股份-603305-2021年报点评：2021年营收高速增长，继续看好公司新能源业务发展-220325（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东方财富证券-旭升股份-603305-2021年报点评：2021年营收高速增长，继续看好公司新能源业务发展-220325（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。
（以下内容从东方财富证券《2021年报点评：2021年营收高速增长，继续看好公司新能源业务发展》研报附件原文摘录）旭升股份(603305) 【事项】 公司发布 2021 年年报： 2021 年实现营业收入 30.23 亿元，同比增长85.77%；实现归母净利润 4.13 亿元，同比增长 24.16%；实现扣非归母净利润 3.86 亿元，同比增长 27.55%。其中 2021Q4 实现营业收入10.11 亿元，同比增长 93.52%，环比增长 26.33%；实现归母净利润0.81 亿元，同比下滑 20.06%，环比下滑 32.66%；实现扣非归母净利润 0.72 亿元，同比下滑 17.82%，环比下滑 37.39%。 【 评论】 2021 年营收高速增长，产能快速扩张。 公司 2021 年实现营业收入30.23 亿元，同比高增 85.77%，主要是以特斯拉为首的新能源客户需求大幅提升。实现归母净利润 4.13 亿元，同比增长 24.16%，增幅远低于营收增幅，主要是由于原材料价格和海运费价格大幅上涨，挤压公司利润。公司 2021 年销售毛利率为 24.1%，同比减少 8.8pct，公司下半年已经启动原材料价格传导机制，预计 2022 年毛利率将企稳回升。公司 2021 年在研发方面大力投入，全年研发费用为 1.29 亿元，同比增长 122.41%；研发费用率为 4.28%，同比增加 0.74pct；研发人员为 441 人，同比增长 96.00%。同时，公司快速扩张产能， 2021 年末固定资产和在建工程分别为 17.97 亿元和 12.61 亿元，同比分别增长 81.86%和 43.79%。 压铸、锻造、挤压三大铝合金工艺共同发力，同时深度绑定特斯拉。公司主要从事精密铝合金零部件的研发、生产与销售，主要产品聚焦于新能源汽车领域，涵盖传动、控制、悬挂、电池等多个汽车核心系统。 报告期内，公司铝合金产品以压铸为主，新增长城 DHT 双电机、奔驰电机壳体、 LUCID 动力系统、车身系统、电池系统等部件项目量产。同时也在积极开拓铝锻造和铝压铸产品，公司在铝锻造产品上新增新能源汽车转向节、热管理系统阀板等多个项目定点或量产，铝挤压产品上新增多个电池包壳体零部件项目定点。 公司最早在 2013 年与特斯拉展开合作，现今深度绑定特斯拉，为其 Model S/X、 Model 3/Y等车型提供轻量化解决方案。 2021 年特斯拉为公司贡献营收 12.07 亿元，同比增长 70.55%，占公司总营收比例为 39.93%。随着后续上海工厂产能的继续扩张，有望成为公司业绩增长的重要支撑。 【投资建议】 公司是国内领先的汽车精密铝合金供应商，主要聚焦新能源汽车领域。公司深度绑定特斯拉， 2021 年特斯拉的营收占总收入比重为 39.93%。随着后续特斯拉上海工厂产能的继续扩张，将为公司业绩增长带来重要支撑。我们预计公司 2022-2024 年营业收入分别为 44.74/60.09/76.46 亿元，归母净利润分别为 6.61/8.78/10.97 亿元，对应 EPS 分别为 1.48/1.96/2.45元/股，对应 PE 分别为 23.41/17.62/14.10 倍，给予公司“增持”评级。 【风险提示】 下游客户需求不及预期； 新能源汽车业务拓展不及预期； 原材料价格波动风险。
会员中心 
开通会员