中航证券-医药生物行业周报：震荡加剧，关注中报行情-210731

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本期行情回顾本期（07.26C07.30）上证综指收于3397.36，下跌4.31%；沪深300指数收于4811.17，下跌5.46%；中小100收于9428.93，下跌3.77%；本期申万医药生物行业指数收于11884.84，下跌4.32%。

本期医药生物板块下跌4.26%，在申万28个一级行业板块中涨跌幅排名居第17位。

7个二级板块中，化学原料药、医药商业和医疗器械跑赢上证综指、沪深300和中小100。

重要资讯7月26日，国家医疗保障局印发了《关于做好支持三孩政策生育保险工作的通知》（医保办发〔2021〕36号，下文简称《通知》）,部署当前三孩生育保险待遇落实工作。

《通知》明确要求各地将参保女职工生育三孩的费用纳入生育保险待遇支付范围，按规定及时、足额给付生育医疗费用和生育津贴待遇。

同步做好城乡居民生育医疗费用待遇保障和新生儿参保工作。

要求各地积极采取管用高效措施办法，确保三孩生育待遇政策落实到位，并主动做好宣传工作，切实增强参保群众获得感。

下一步，国家医保局将按照中央决策部署，进一步完善生育保险政策措施，巩固扩大参保覆盖面，确保待遇及时享受，健全制度机制，提升管理效能，适应生育政策优化调整，促进生育政策和相关经济社会政策的配套衔接。

7月30日，国家医疗保障局印发《关于公示2021年国家医保药品目录调整通过初步形式审查药品及信息的公告》，按照《2021年国家医保药品目录调整工作方案》和《2021年国家医保药品目录调整申报指南》，对2021年医保药品目录调整的药品申报资料进行了形式审查。

2021年7月1日9时至2021年7月14日17时，共收到企业申报信息501条，涉及药品474个。

经审核，271个药品通过初步形式审查。

通过初步形式审查的目录外药品中，2016年以后新上市的药品占93.02%核心观点疫情方面，28日美国新增确诊病例数量达到13万人，出现明显反弹。

根据WHO统计，德尔塔变异毒株已扩散至全球104个国家及地区，近期全球每日新增确诊病例数量持续反弹，周内每日全球新增确诊病例人数在50万至70万人，我国南京等部分地区疫情出现小幅反弹。

新冠疫苗接种方面，我国疫苗接种工作持续推进，国家卫健委表示，截至7月30日我国接种新冠病毒疫苗共计163739.5万剂次。

市场方面，本周A股大盘回调幅度较大，医药生物行业周内震荡加剧，在行业景气向好的基本面尚未改变的大前提下，我们看好行业长期发展的观点不变。

消息方面，国家医疗保障局对“关于推进省级医保统筹、加快慈善救助纳入罕见病多方支付机制的建议”和“关于‘不孕不育’辅助治疗纳入国家医保提高人口增长的建议”做出答复，未来将积极探索罕见病用药保障机制，提升保障水平。

辅助生殖方面，从现阶段医保制度整体发展状况来看，我国短期内医保尚不具备将辅助生殖技术纳入基本医疗保险支付范围的条件。

长期来看，我国辅助生殖行业拥有较大发展潜力，同时辅助生殖消费有望陆续纳入医保，进入医保支付范围，行业景气有望得到进一步提升。

同时对于“不孕不育”辅助治疗等商险支持力度的提升将有效保障了医疗需求的释放能力，推进辅助生殖行业快速发展，基金持仓方面，根据各基金公司已结束披露的2020H基金重仓持股情况来看，医药生物行业整体重仓持股比例为14.58%，较2021Q1的13.75%环比提升了0.83个百分点，重仓持股比例连续两个季度有所提升。

2021H医药生物行业标准配置比例为10.37%，行业超配4.21%，较2020年3.91%有所上升，医药生物行业基金持仓配置呈现边际改善状态。

短期来看，估值偏低的二线蓝筹值得关注，同时随着新一轮药品集中采购工作的逐步落地，创新能力强，产品管线丰富，竞争格局较好的企业有望持续受益。

此外，随着中报季逐渐临近，业绩超预期的个股同样值得关注。

叠加德尔塔变异毒株在国内零星扩散、海外蔓延态势，新冠肺炎疫情相关产业链关注度有望得到提高。

长期来看，建议继续围绕创新药产业链、高端医疗器械、医疗服务和医疗消费布局，挖掘估值相对较低的二线蓝筹。

1）创新药及创新药产业链，包括综合类和专科创新药企业、CXO产业，建议关注恒瑞医药、贝达药业、信立泰、恩华药业、科伦药业、药明康德、泰格医药、康龙化成和普洛药业等；2）进口替代能力突出的高端医疗器械龙头，建议关注迈瑞医疗、乐普医疗、欧普康视、鱼跃医疗和微创医疗等；3）对药械降价免疫的医疗服务行业，建议关注爱尔眼科和通策医疗等；4）不受医保约束的消费类医药企业，包括成长和医美消费类、疫苗类和保健类等领域，建议关注长春高新、爱美客、华熙生物、智飞生物和片仔癀等。

风险提示：新冠疫情波动风险。