华泰期货-宏观资产负债表：减税政策持续助力稳增长-220325

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宏观市场：【央行】3月24日为维护银行体系流动性合理充裕，央行以利率招标方式开展了200亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率为2.10%。

当日有800亿元逆回购到期，实现净回笼600亿元。

【财政】3月24日国债期货各品种主力合约小幅上涨。

截至下午收盘，十年期主力合约涨0.18%；五年期主力合约涨0.07%；二年期主力涨0.03%。

银行间主要利率债收益率普遍下行。

10年期国开活跃券220205收益率下行1.75bp报3.055%，10年期国债活跃券220003收益率下行2.5bp报2.805%。

【财政】3月24日财政部、税务总局公告，自今年4月1日至12月31日，增值税小规模纳税人适用3%征收率的应税销售收入，免征增值税；适用3%预征率的预缴增值税项目，暂停预缴增值税。

【金融】3月24日银行间市场资金面整体均衡，货币市场利率多数小幅上涨。

银存间同业拆借1天期品种报2.0196%，涨0.03个基点；7天期报2.0524%，跌2.93个基点；14天期报2.4108%，涨9.19个基点；1个月期报2.3218%，跌8.32个基点。

银存间质押式回购1天期品种报2.0060%，涨0.52个基点；7天期报2.0366%，跌1.85个基点；14天期报2.4252%，涨10.9个基点；1个月期报2.50%，涨5.84个基点。

【企业】3月24日信用债收益率窄幅波动，全天成交近1500亿元。

银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1569只，总成交金额1499.51亿元。

其中511只信用债上涨，126只信用债持平，861只信用债下跌。

【居民】3月24日30城大中城市一线城市商品房成交套数较前一日-17%，商品房成交面积较前一日-13%；二线城市商品房成交套数较前一日+124%，商品房成交面积较前一日+107%；三线城市商品房成交套数较前一日+9%，商品房成交面积较前一日+17%。

【居民】3月23日哈尔滨打响省会城市废除限售政策第一枪，拟废止于2018年出台的包括实施区域性限售政策等在内的五方面楼市调控政策。

业内人士认为，哈尔滨新房价格已经连续7个月下跌，楼市整体低迷，之前抑制过热楼市的收紧政策的确需要宽松。

若哈尔滨废除限售政策落地实施，预计未来或有更多城市效仿跟进，主动积极调整。

近期关注点：海外超预期收紧货币政策对国内货币政策的制约。