中诚信国际-信用利差周报：金融委召开专题会议稳定市场信心，信用利差普遍收窄-220322

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本期看点市场动态金融委召开专题会议稳定市场信心。

2022年3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议。

宏观经济方面，会议提出要落实党中央决策部署，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。

有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。

近期，受俄乌冲突、海外通胀、疫情反复等因素影响，国内外经济形势更趋复杂，金融市场波动增加，社融增速也出现阶段性回落。

此背景下，国务院金融委召开会议，传递出稳定宏观经济和资本市场运行的明确信号，有助于提振市场信心，为经济发展提供稳定金融环境。

在当前“主动作为”政策基调下，为切实增强金融支持实体经济的能力与效果，预计后续货币政策或更加精准、灵活，货币环境将保持适度，面向中小微企业、民营企业、碳减排等领域的结构性货币政策工具的投放力度也可能进一步加大，叠加疫情反复下市场避险情绪升温，预计债市收益率仍有下行空间，但投资时也要注意海外形势变化加剧和地方债发行增加可能对债市运行形成的短期扰动。

宏观数据金融数据阶段性走弱，2月份人民币贷款增加1.23万亿元，同比少增1258亿元。

分部门看，住户贷款减少3369亿元，其中，短期贷款减少2911亿元，中长期贷款减少459亿元；企（事）业单位贷款增加1.24万亿元，其中，短期贷款增加4111亿元，中长期贷款增加5052亿元，票据融资增加3052亿元；非银行业金融机构贷款增加1790亿元。

货币市场上周央行公开市场累计开展1400亿元逆回购、2000亿元MLF和700亿元国库现金定存操作，当期共有500亿元逆回购和1000亿元MLF到期，央行总计净投放2600亿元。

资金价格长短端走势分化，受跨季因素影响，14天以上月内期限回购利率普遍上行17-30bp，而隔夜和7天品种利率则分别下行5bp和4bp。

一级市场上周，信用债发行规模合计3417.93亿元，日均发行683.59亿元，分别较前一周增加240.24亿元和48.05亿元。

与前一周相比，超短期融资券、非公开发行公司债、资产支持证券发行规模增加，其他各券种发行规模有所减少。

分行业来看，基础设施投融资、电力生产与供应、综合等行业发债规模位居前位。

净融资方面，多数行业净融资规模为正，化工、电力生产与供应、交通运输等行业资金净流出。

二级市场上周，债券二级市场交投活跃度有所升温，日均现券交易额较前一周增加743.39亿元至11639.24亿元。

上周，利率债收益率呈震荡上行走势，与前一周相比，利率债收益率普遍上行1-8bp；信用债收益率走势则出现长短期分化，1年期和3年期信用债收益率普遍上行1-4bp，5年期以上品种收益率则普遍下行1-6bp。

信用利差普遍收窄，各期限企业债及中短期票据信用利差普遍收窄1bp-5bp。