安信国际-新能源行业动态分析：政府工作报告，推动绿色低碳发展-220323

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报告摘要港股反弹，港股新能源行业下跌，跑输大盘。

上周香港恒生指数上涨4.18%，恒生综指升3.64%，恒生中国企业指数升4.33%。

万得港股新能源概念股指数跌4.77%，大幅跑输港股大盘。

在恒生12个行业指数中，表现最差。

从PE(TTM)对比情况来看，万得港股新能源概念股指数估值较高，可排第三位，仅低于恒生非必须消费、恒生资讯科技业指数。

《关于2021年国民经济和社会发展计划执行情况与2022年国民经济和社会发展计划草案的报告》发布。

报告指出2022年在积极稳妥推进碳达峰、碳中和方面的重点工作。

2022年我国将进一步推动大型风电、光伏基地项目建设，积极发展分布式新能源，推动海上风电集群化开发，稳妥推进西南等地大型水电基地建设，大力发展抽水蓄能，在确保绝对安全的前提下积极有序发展核电。

202年可再生能源及核电投产将继续稳步推进。

我们认为可再生能源将进一步得到政策支持，利好龙源电力916.HK等新能源企业。

核心观点光伏产业链：上周港股光伏产业链板块普遍录得下跌，前期涨幅较多的金阳新能源1121.HK跌23.56%，新特能源跌幅最小0.35%，其余股份普遍跌3~4%。

我们认为产业链方面，终端价格平稳，产业链价格小幅回升，三月光伏玻璃价格轻微回调。

预期2022年，多晶硅料供应进一步释放，有利产业链需求提升，我们仍维持推荐利润率最高的环节多晶硅料的龙头新特能源1799.HK。

风电产业链：上周港股风电产业链下跌。

港股金风科技2208.HK的跌幅1.16%。

我们认为海上风电由2022年起补贴陆续退坡，而招标结果中，风机价格也维持在较低水平，短期我们将继续关注招标结果及订单交付情况，但长期我们看好板块的发展空间，及企业盈利能力。

新能源电场运营：上周港股电力运营板块整体下跌，中广核新能源1811.HK及大唐新能源1798.HK下跌，下跌幅度均约10%。

其余基本下跌幅度在10%以内。

我们认为火电为主的企业估值较低，基本已发布2021年业绩盈警，靴子落地，且2022年预期业绩好转，股价回升。

且2022年动力煤长协陆续签订，建议投资者继续关注优质的电力运营商投资机会。

电池及储能：电池及储能股普遍下跌。

但宁德时代（300750.SZ）回稳。

我们认为储能将是未来新能源发电的重要配套设施，长期仍看好板块投资机遇。

投资建议光伏产业链：新特能源1799.HK；风电产业链：金风科技2208.HK；新能源电场运营：龙源电力916.HK；电池及储能：国轩高科002074.SZ风险提示新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。